文章核心观点 公司2024年第四季度财报即将公布，虽有量子计算解决方案优势、客户基础扩大等利好因素，但面临估值过高和竞争激烈问题，短期内股价可能受拖累，当前评级为持有 [1][22] 财报信息 - 公司将于3月13日公布2024年第四季度财报 [1] - Zacks共识预计第四季度营收为224万美元，同比下降23.16%，预计每股亏损9美分，与过去30天一致，去年同期每股亏损10美分 [2] - 过去两个季度财报符合Zacks共识预期，另有两次未达预期，平均意外亏损为11.88% [3] 业绩影响因素 积极因素 - 量子计算解决方案优势及商业客户对量子技术的加速采用有望推动第四季度业绩 [4] - 虽2024年第三季度订单减少，但预计第四季度订单将环比改善，源于服务需求增加和客户群体扩大 [5] - 客户群体涵盖商业、政府和研究领域共132个客户，2024年第三季度政府客户收入增长66%，研究客户收入增长47% [6] - 产品进步如4400量子比特Advantage 2处理器完成，有望吸引更多客户并增加量子计算系统使用量 [7] - 关键客户NTT DOCOMO将量子应用投入生产，有望推动量子退火解决方案持续应用，增加收入和客户参与度 [8] - 与Carahsoft、Zapata Computing Holdings、日本烟草和Staque的合作可能推动第四季度增长 [15] - 2025年2月与Staque推出商业混合量子应用，相关收益可能反映在待公布季度业绩中 [16] 消极因素 - 面临宏观经济不确定性和量子计算市场激烈竞争，竞争对手技术进步可能影响财务表现 [17] - 2024年12月Rigetti推出84量子比特Ankaa - 3量子计算系统，提升市场地位，挑战公司业绩 [18][20] - 科技领袖对量子计算近期实用性存疑，增加市场不确定性，使公司发展更具挑战 [20][21] 股价表现 - 过去12个月公司股价飙升124%，跑赢Zacks计算机与科技板块5.5%的回报率和互联网 - 软件行业5.7%的涨幅 [9] - 过去12个月跑赢同行IBM（29.9%）和Alphabet（19.8%） [11] 估值情况 - 公司股票当前被高估，价值评分为F，远期12个月市销率为66.8倍，远高于其中位数12.10倍和Zacks计算机与科技板块的5.70倍 [12]