文章核心观点 公司出售新西兰合资企业77%股权以简化业务、降低杠杆并提升股东价值 [1][2][6] 交易详情 - 公司将持有的新西兰合资企业77%股权以7.1亿美元出售给由The Rohatyn Group管理的投资基金Ents LP组建的特殊目的载体 交易预计2025年完成 [1] - 交易价格意味着新西兰合资企业企业价值为9.22亿美元 该企业截至2024年12月31日管理近28.7万英亩生产性林地 [3] - 交易预计将适度提升每股预计CAD 并在不考虑任何资本重新部署的情况下将预计净债务与调整后EBITDA的比率降至近0.3倍 [3] 交易影响 - 退出新西兰可减少公司对原木出口市场的敞口 简化业务组合、财务报告和整体价值主张 使其专注于美国核心市场 [2] - 交易将使新西兰业务受益于TRG经验 推动新增长 [2] 资金用途 - 公司打算用交易所得进一步降低杠杆、向股东返还资本、进行协同收购再投资和/或为其他资本配置优先事项提供资金 [4] - 交易完成后 公司预计2025年支付每股1.00至1.40美元的特别股息 以现金和股票组合形式支付 具体细节将于今年晚些时候公布 [4] 管理层评论 - 自2023年11月推出资产处置和资本结构调整计划以来 公司已完成或宣布待处置资产总计14.5亿美元 远超原10亿美元目标 该计划成功降低了杠杆、向股东返还了资本并提升了每股CAD和NAV [5] 结论 - 此次交易符合公司此前通过利用公共和私人林地价值差异提升股东价值、在高利率环境下降低杠杆的目标 [6] - 过去三个月 公司股价下跌4.8% 行业下跌9.6% [6] 其他股票推荐 - 房地产投资信托板块中 排名较好的股票有Welltower和Cousins Properties 目前均为Zacks Rank 2（买入） [7] - Welltower 2025年每股FFO共识估计为4.89美元 同比增长13.2% [7] - Cousins Properties全年每股FFO共识估计为2.76美元 较上年同期增长2.6% [8]