文章核心观点 - 公司有强大增长项目、良好财务状况和积极技术指标，黄金价格上涨也将提升盈利能力和现金流，但高生产成本和今年盈利预期下降需谨慎，建议已持股投资者持有 [20] 公司估值与表现 - 公司远期市盈率为22.24倍，较行业平均的14.59倍有52%溢价，且高于五年中值 [1] - 过去六个月公司股价上涨20.9%，跑赢行业0.1%的跌幅和标普500指数0.3%的涨幅，同期部分同行有不同表现 [2] - 自2024年3月4日以来公司股价一直高于200日简单移动平均线，目前也高于50日简单移动平均线，且50日SMA高于200日SMA，呈看涨趋势 [4] 公司项目进展 - 2024年公司黄金年产量创纪录达3485336盎司，正推进关键项目以增加产量和现金流，包括奥德赛项目等 [9] - 希望湾项目预计未来几年在产生现金流方面发挥重要作用，2024年下半年梅利亚丁加工厂扩建完成并投产，2025年产能预计增至约6250吨/天 [10] - 与柯克兰湖黄金的合并使公司成为行业最高质量的高级黄金生产商，拥有大量开发和勘探项目及资金灵活性 [11] 公司财务状况 - 公司流动性强、现金流充足，可维持勘探预算、资助增长项目、偿还债务和提升股东价值 [12] - 2024年公司将循环信贷额度增至20亿美元，2024年第四季度经营现金流同比增长约55%至11.32亿美元，自由现金流达5.7亿美元，同比增长约89% [12] - 公司专注用多余现金偿还债务，2024年第四季度末净债务环比减少2.73亿美元至2.17亿美元，全年减少12.87亿美元，去年通过股息和回购向股东返还约9.2亿美元 [12] 黄金价格影响 - 2024年黄金价格上涨约27%，受央行需求、美国货币宽松、全球不确定性和避险需求推动，今年因中美关税战价格已上涨约11%，预计将继续获得支撑 [13][14] 公司股息情况 - 公司当前股息收益率为1.7%，五年年化股息增长率为13.3%，派息率为38%，股息被认为安全可靠 [15] 公司面临问题 - 公司和多数矿商一样受高生产成本困扰，2024年第四季度每盎司黄金总现金成本同比上涨约4%，全维持成本同比上涨约7%，预计2025年成本仍将上升 [16] - 过去60天公司2025年盈利预期下降，Zacks共识预期也被下调 [17]