文章核心观点 公司2024年全年业绩符合指引，商业渠道收入增长17%，国际骨关节炎疼痛管理和Integrity™植入系统的增长推动商业渠道发展和2024年业绩，关键产品取得监管和临床里程碑，完成Parcus Medical战略出售，资源重新聚焦高回报项目 [1] 2024年第四季度和全年财务结果 第四季度 - 持续经营业务收入3060万美元，同比增长1%，符合此前指引 [2] - 商业渠道收入1090万美元，增长25%，受Integrity植入系统和国际骨关节炎疼痛管理业务持续增长推动 [2] - OEM渠道收入1970万美元，下降8%，符合预期 [2] - 调整后毛利率58%，持续经营业务净亏损250万美元，调整后净亏损30万美元，调整后EBITDA为360万美元 [16] 全年 - 持续经营业务总收入1.199亿美元，较2023年下降1% [3] - 商业渠道收入4210万美元，较2023年增长17% [3] - OEM渠道收入7780万美元，下降8%，符合公司指引 [3] - 调整后毛利率64%，持续经营业务净亏损880万美元，调整后净利润240万美元，调整后EBITDA为1550万美元 [16] 业务亮点 产品表现 - Integrity植入系统连续三个季度环比增长超40%，本季度超300例手术，全球累计超1000例，2024年7月全面上市后在美国软组织增强手术市场占有率超1% [5] - 第四季度国际骨关节炎疼痛管理业务增长22%，全年增长16%，得益于地理扩张和市场份额增加 [5] 监管和临床进展 - 1月为Hyalofast提交第二份PMA模块，预计2025年下半年提交第三份也是最后一份临床模块，2026年在美国上市 [6] - 2月Cingal与FDA举行C类会议以确定生物等效性桥接研究设计，并开始最终非临床毒理学测试 [7] - 2月Integrity植入系统前瞻性临床研究纳入首例患者，为MDR申请提供基础和市场证据 [8] 战略举措 股票回购 - 第四季度按10b5 - 1股票回购计划购买560万美元普通股，本月提前完成1500万美元初始股票回购计划，资产负债表有5600万美元现金且无债务 [9][10] 业务出售 - 2025年3月7日完成Parcus Medical出售，集中资源发展核心透明质酸产品 [14] - 2024年10月31日完成Arthrosurface出售，截至2025年3月大部分过渡服务工作完成 [18] 2025财年指引 - 预计2025年调整后EBITDA利润率为8 - 10%，此前为低两位数调整后EBITDA利润率 [13] - 商业渠道收入4700 - 4950万美元，增长12% - 18%；OEM渠道收入6400 - 6850万美元，处于区间低端，下降12% - 18%，因J&J MedTech终端用户定价预测降低 [16] 新收入分类 - 商业渠道包括通过商业领袖、直销代表和独立分销商全球销售的高度差异化产品 [15] - OEM渠道包括根据长期协议为OEM合作伙伴开发和制造的高利润率、现金生成产品 [15] 终止经营业务 - Arthrosurface和Parcus Medical纳入终止经营业务，资产负债表将相关资产和负债列为待售 [16][17]