文章核心观点 - 股息投资者不应只关注股息率，股息的稳定性也很重要，以AGNC Investment和Realty Income两只房地产投资信托基金为例进行说明 [1] 房地产投资信托基金（REITs）介绍 - REITs旨在通过大额股息支付将收入分配给股东，若将至少90%的应税收入分配给股东，可避免企业层面的税收，其结构核心是股息 [2] - REITs拥有机构级房地产相关资产，能让小投资者获得因成本原因无法单独拥有的创收资产，是收益型投资者不错的选择 [3] - REITs并非都一样，可能因过度扩张、负债过多或投资选择不佳陷入困境，常见类型有房地产所有者和抵押型REITs [4] 股息投资者的需求 - 股息投资者通常希望找到股息可靠且不断增长的公司，目的是靠股息收入生活或先再投资未来靠其生活 [7] - 股息投资者既希望股息率尽可能高，也希望股息至少可持续甚至能增长 [8] AGNC Investment和Realty Income对比 - AGNC Investment股息率超13%，Realty Income股息率为5.5% [5] - 从股息率看AGNC更具吸引力，但AGNC股息多次削减，Realty Income股息三十年来呈上升趋势 [9][10] - 十年前AGNC每股股息高于Realty Income，十年后AGNC每股股息不到Realty Income的一半，且AGNC股价跌一半，Realty Income股价涨约20% [10] - 若追求股息收入而买入AGNC，会导致收入和资本减少，买入Realty Income则会有更多收入和资本增值 [11] 两只股票的性质 - Realty Income是明显的收益型股票，适合长期股息投资者，业务目的是产生可靠且不断增加的股息，股息率高于市场水平 [12] - AGNC目标是实现稳固的总回报，假设股息再投资，旨在提供抵押证券敞口，而非稳定的收入流，虽总回报有吸引力，但不是寻求花股息的长期股息投资者想要的收益型股票 [13][14]