文章核心观点 2025年3月10日晚间北方华创拟受让芯源微9.49%股份并参与竞买进一步增持以取得控制权 若竞买成功持股达17.9%或成第一大股东 虽芯源微2024年业绩不佳但业务无实质危机 与北方华创业务有重合和互补 [1][2][10][11] 收购交易情况 - 北方华创拟以协议转让方式受让芯源微9.49%股份 并参与公开竞买进一步增持以取得控制权 [1] - 北方华创以88.48元/股受让沈阳先进制造技术产业有限公司持有的芯源微1906.49万股股份 对应9.49%股份 交易金额16.87亿元 资金为自有资金 [2] - 芯源微股东沈阳中科天盛自动化技术有限公司拟转让8.41%股份 北方华创将参与竞买 若成功持股将达17.9%成第一大股东 [2] 控制权认定标准 - 《上市公司收购管理办法》规定控制权认定有绝对控股（50%以上）、相对控股（表决权超30%）、董事会控制权、股东大会重大影响、证监会认定情形五种标准 [3][4][5][6][7] - 北方华创取得芯源微控制权可能适用股东大会重大影响标准 竞买成功持股达17.9%超第一大股东至少5个百分点 一般可认定为实际控制人 [7] - 持股30%为要约收购触发线 北方华创最终持股大概率不超30% [9] 双方业绩情况 - 2024年前三季度芯源微营收和扣非后净利润分别下滑8.44%和77.97% 股价低位大幅震荡 北方华创业绩稳健 营收和扣非后净利润分别同比增长39.51%和61.58% 股价接近历史高点 [10] - 芯源微业绩下滑主因各项费用大增 销售、管理、研发费用分别增长29.01%、47.91%和57.77% 订单交验节奏扰动致业绩短期承压 [10] - 2024年三季度末芯源微合同负债4.7亿元同比增长 6月底在手订单超26亿元创历史新高 [10] 业务重合与互补 - 北方华创与芯源微在清洗设备上有重合 涂胶显影设备和临时键合机/解键合机是北方华创没有的产品线 [11] - 刻蚀与涂胶显影存在工艺链协同可能 北方华创可提供成套解决方案 双方在前道半导体设备可共享客户 芯源微后道封装设备与北方华创先进封装刻蚀设备互补 [11]