文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年财务业绩，虽受非现金减值费用影响，但各业务板块表现良好，国际销售增长强劲，公司对2025年盈利增长战略充满信心 [2][4][6] 各部分总结 财务亮点 - 2024年全年综合销售额同比增长18%至3.362亿美元，第四季度同比增长11%至8260万美元 [6] - 2024年加拿大 cannabis 销售额同比增长31%，零售品牌销售额增长23%，干花市场份额第一，预卷第二，整体第三 [6] - 全年综合经营活动现金流为1030万美元，第四季度国际销售额同比增长113%，预计2025年国际销售额将增长两倍 [6] - 第四季度调整后 EBITDA 受1050万美元非现金、非花卉库存减值影响，公司在荷兰的二期扩建项目破土动工，预计2025年第四季度完成，年产量将增加五倍 [6] 各业务板块表现 - 加拿大 Cannabis：第四季度净销售额增长10%至4800万加元，零售品牌销售额下降1%，国际药用销售额增长127%，非品牌（批发）销售额增长20%；毛利率受1500万加元非现金减值影响降至2%，排除减值后为33%；净亏损940万加元，调整后 EBITDA 亏损910万加元，排除减值后为590万加元；经营活动现金流为负330万加元 [8][12][14] - 美国 Cannabis：第四季度净销售额为460万美元，毛利率为70%，净亏损20万美元，调整后 EBITDA 为30万美元 [8] - 新鲜农产品：销售额增长17%至4330万美元，净利润为190万美元，调整后 EBITDA 为410万美元，受供应商和解的其他收入350万美元影响 [8] 业务发展与战略 - 公司在加拿大 Cannabis 业务中保持领先地位，继续扩大市场份额，推出新产品，实施运营改进计划 [8] - 国际销售增长强劲，已向五个国际市场发货，预计2025年国际药用出口销售额将增长两倍 [4] - 公司在荷兰的 Leli Holland 子公司完成一期收获并开始销售，二期扩建项目预计2025年第四季度完成，年产量将增加五倍 [4][13] - 美国业务方面，CBDistilleryTM 实现内部生产，申请德州药用大麻许可证仍在审核中 [13] 财务报表 - 公司财务报表按照美国公认会计原则编制，提供了合并和各业务板块的详细财务数据，包括销售额、成本、毛利率、净利润、调整后 EBITDA 等 [17][18][20] - 提供了净收入与调整后 EBITDA 的调节表，解释了两者之间的差异 [27][29][30] 公司概况 - 公司是一家大规模、垂直整合的供应商，在新鲜农产品、cannabis 和 CBD 等领域具有丰富经验和市场地位 [35] - 在加拿大拥有大型 cannabis 运营子公司 Pure Sunfarms 和 Rose LifeScience，在国际市场出口医用 cannabis，在美国拥有领先的 CBD 和大麻衍生品牌 Balanced Health Botanicals [36][37][38] - 旗下 Village Farms Clean Energy 通过与 Terreva Renewables 合作，利用垃圾填埋气生产清洁能源，减少温室气体排放 [39]