文章核心观点 公司周三公布第四季度财报后股价周四下跌 多家华尔街公司下调其股价目标 财报有喜有忧 虽部分指标超预期 但也有未达预期情况 且2026财年指引低于市场预期[1][2][5] 财务数据 - 第四季度营收2.255亿美元 同比增长29% 超市场预期的2.2225亿美元 [1] - 第四季度调整后每股收益4美分 超预期的1美分 [1] - 预计第一季度营收约2.28亿美元 低于市场预期的2.3518亿美元 [2] - 年度经常性收入（ARR）为9.201亿美元 增长27% [8] - 2026财年指引为10.07 - 10.12亿美元 低于市场预期的10.26亿美元 [8] - 2026财年因停用Deception模块影响约1000万美元 其中2026财年第一季度影响近500万美元 [8] - 2026财年预计新增净ARR约2亿美元 使ARR达11.2亿美元 增长22% [6] 客户数据 - 季度内10万美元以上客户增长25% 达1411个 [8] 分析师评级与目标价调整 - 加拿大丰业银行分析师Patrick Colville维持“行业表现”评级 目标价从26美元降至19美元 [2] - Needham分析师Matt Dezort重申“买入”评级 目标价从32美元降至23美元 [2] - 西帕克资本分析师Casey Ryan维持“买入”评级 目标价31美元 [3] - 摩根大通分析师Brian Essex维持“增持”评级 目标价从27美元降至22美元 [3] 分析师观点 - 加拿大丰业银行：第四季度新增净ARR略低于共识 2026财年指引显示新增净ARR仅增长2% 投资者曾对2024年宣布的联想合作有更高期望 [3] - Needham：第四财季表现喜忧参半 2026财年初步指引未达投资者预期 下半年新业务重新加速增长 推动总ARR增长27% 略低于共识 [5] - 西帕克资本：第四季度业绩超预期 [7] - 摩根大通：第四季度营收增长和盈利能力略好于预期 2026财年初步指引显示盈利能力和自由现金流改善 但第四季度新增净ARR未达共识 2026财年ARR和营收指引也弱于预期 股价盘后下跌 短期内仍将疲软 [9][10][11] 产品动态 - 公司停用旧版Deception产品 对第四季度ARR产生负面影响 预计2026财年负面影响约1000万美元 [4] 股价表现 - 周四发布消息时 公司股价下跌3.47% 报18.63美元 [12] 分析师预测 - 加拿大丰业银行Colville预计第一季度营收2.283亿美元 调整后每股收益2美分 [4] - Needham的Dezort预计第一季度营收2.28亿美元 调整后每股收益2美分 [6] - 西帕克资本的Ryan预计第一季度营收2.28亿美元 每股收益3美分 [9] - 摩根大通的Essex预计第一季度营收2.28亿美元 调整后每股收益2美分 [11]