文章核心观点 - 公司凭借西海岸强大物业基础及多需求驱动因素有望获益，技术等方面努力将推动利润率扩张，健康资产负债表和稳定股息利于股东财富，但部分市场公寓供应增加、资产集中和债务负担是担忧因素 [1][2] 公司优势 - 公司在西海岸市场拥有强大物业基础，当地创新科技公司多，家庭收入中值高、租客比例高、人口结构有利，高利率使租房更可行，预计2025和2026年租金及其他物业收入分别同比增长4.4%和3.5% [4] - 公司依靠技术、规模和组织能力推动投资组合利润率扩张，降低成本提高运营效率，促进营收和利润增长 [5] - 公司资产负债表健康，财务灵活，截至2024年12月31日有13亿美元流动性，2024年第四季度净债务与调整后EBITDAre比率为5.6倍，无抵押净营业收入占调整后总净营业收入的92% [6] - 公司股息支付稳定增长，2025年2月股息提高4.9%至每股2.57美元，过去五年六次提高股息，五年年化股息增长率4.22%，低派息率和良好资产负债表使股息可持续 [7][8] 公司劣势 - 公司部分市场未来供应可能维持高位，面临来自其他住房选择的竞争，限制租金上涨和增长势头 [9] - 公司资产集中在南加州、北加州和西雅图都会区，2024年12月31日，南加州和北加州分别贡献43.4%和39.2%的投资组合净营业收入，易受当地市场不利波动影响 [10] - 尽管美联储近期宣布降息，但利率仍高，公司面临高借贷成本，影响房地产购买或开发能力，2024年12月31日总债务66亿美元，预计2025年利息费用同比增长7.1% [11] 市场表现与预期 - 公司股票过去一年上涨21.7%，跑赢行业7.7%的涨幅，分析师看好，过去一周Zacks对其2025年每股运营资金共识预期上调0.5%至16美元 [3] 其他推荐股票 - 房地产投资信托行业中，Gladstone Land和Sabra Healthcare REIT排名更好，目前均为Zacks排名2（买入） [12] - Gladstone 2025年每股运营资金共识预期为54美分，同比增长14.9% [12] - Sabra全年每股运营资金共识预期为1.49美元，较上年同期增长3.5% [13]