文章核心观点 - 第四季度David Tepper减持亚马逊股票、增持Vistra股票，虽两只股票自第四季度末下跌约10%，但华尔街预计未来数月将大幅反弹，亚马逊增长引擎强劲且估值合理，Vistra有增长潜力但存在风险 [1][2] 亚马逊相关要点 - 亚马逊有电商、数字广告和公共云服务三大增长引擎，正用人工智能提升各业务板块收入和运营效率，是零售和云计算领域被低估的人工智能领导者 [3] - 亚马逊运营全球最大在线市场之一，用机器学习模型推荐产品、优化库存分配和规划配送路线，已提升利润率 [4] - 亚马逊网络服务（AWS）是销售领先、开发者最常用的公共云，创新迅速，过去18个月发布的机器学习和生成式人工智能功能几乎是其他领先云提供商总和的两倍 [5] - 第四季度亚马逊虽广告技术业务未达销售预期，但营收增长10%至1870亿美元，运营利润率扩大超3个百分点，GAAP每股摊薄收益增长86%至1美元，管理层称若AWS不受产能限制云业务收入增长会更快 [5] - 华尔街预计未来三年亚马逊收益年增长率为21%，当前36倍市盈率估值合理，Tepper减持可能是为平衡投资组合，季度末亚马逊仍是其第二大持仓 [6] - 亚马逊目标股价中值为每股270美元，较当前股价198美元有36%的上涨空间 [9] Vistra相关要点 - Vistra是综合发电和零售电力公司，拥有煤炭、天然气、核能和可再生能源设施，发电容量达4.1万兆瓦，是美国最大的竞争性电力生产商和第二大核电运营商 [7] - Vistra主要在德克萨斯州和美国东部13个州市场运营，有望受益于制造业活动增加、二叠纪盆地电气化和人工智能数据中心电力消耗增加，预计这些地区到2030年的电力需求增长速度将比过去十年快近三倍 [8] - 第四季度Vistra调整后EBITDA增长107%至19亿美元，但财报公布后股价大幅下跌，因投资者对其尚未与大型科技数据中心签订供电协议感到失望 [9][10] - 有观点质疑人工智能数据中心对电力需求的提升程度，部分预期的电力需求可能不会实现，且该股票当前17.5倍自由现金流的估值较两年平均水平有大幅溢价，存在一定风险 [11][12] - Vistra目标股价中值为每股192美元，较当前股价124美元有55%的上涨空间，若与大型科技公司签订数据中心供电协议股价可能飙升，但目前投资该股票集中风险较高 [9][13]