文章核心观点 - 公司有潜力在2035年进入万亿美元俱乐部，但当前估值过高，投资者应等待更好的估值再买入 [2][7][9] 分组1：公司概况 - 公司是行业创新领先企业，截至3月13日市值3840亿美元，有望成为万亿美元俱乐部新成员 [2] - 公司过去20年股价飙升66600%，是同期表现最佳的股票之一 [2] - 公司彻底颠覆传统媒体市场，开创了流媒体行业 [3] 分组2：公司发展 - 公司用户数量从5年前的1.67亿增长到如今的3.02亿，业务覆盖190个国家，营收从2019年的200亿美元增长到去年的390亿美元 [4] - 公司采取打击密码共享、推出低价广告套餐、涉足直播活动和体育赛事等措施以保持增长 [5] 分组3：公司盈利 - 公司凭借先发优势形成巨大规模，盈利能力值得关注 [5] - 2025年公司目标运营利润率达29%，预计自由现金流达80亿美元，较上一年有所改善 [6] - 公司证明了其具备定价权，领导团队努力为订阅用户增加价值，有信心偶尔提价 [6] 分组4：市值分析 - 公司市值在10年内只需上涨160%即可达到1万亿美元，过去10年其市值已增长1320%，预计增速会放缓 [7] - 假设到2035年公司市盈率降至25，每股收益需每年增长16.7%才能达到1万亿美元市值，过去10年每股收益增速更快 [8] 分组5：投资建议 - 公司虽有望达到万亿美元市值，但当前45.3的市盈率过高，即使股价较2月历史高点下跌15%，估值仍缺乏安全边际 [9] - 公司业务表现出色已充分反映在估值中，投资者应等待更好的估值再买入 [10]