文章核心观点 - 远程医疗专家Teladoc Health过去三年投资表现不佳，虽尝试通过领导层变更和收购Catapult Health扭转局面，但目前来看对公司财务结果影响不大，仍是有风险的股票 [1][2][10] Teladoc Health现状 - 疫情带来的业务繁荣冷却后，公司收入和问诊量增长大幅放缓且仍未盈利 [1] - 2024年公司收入26亿美元，同比下降1%；调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3.1亿美元，同比下降5%；净亏损每股5.87美元，远差于2023年的1.34美元 [6][7][8] - 旗下BetterHelp虚拟治疗部门曾是主要增长动力，2024年末付费用户约40.5万，较上一财年下降11%，虚拟治疗服务竞争激烈致结果不及预期 [6][7] 收购Catapult Health情况 - 预计3月底完成收购，交易成本6500万美元，若达成特定里程碑最多额外支付500万美元 [2][3] - Catapult Health在截至2024年9月的12个月里收入3000万美元，相比Teladoc 2024年26亿美元收入规模较小 [3] - 收购可扩大Teladoc在家预防护理和慢性健康管理领域的业务范围，Catapult可接入Teladoc 120万会员的慢性护理网络，增加其超300万患者的“受保人数” [2][3][4] - Teladoc可能向9380万综合护理会员交叉销售Catapult服务，且Catapult的家庭检查可在三年内节省超1400美元成本，或增加机构客户需求 [5] 收购影响有限原因 - Teladoc难以向庞大患者网络交叉销售现有慢性护理服务，9380万综合护理会员中慢性护理患者仅略超100万 [6] - 公司核心业务包括BetterHelp虚拟治疗部门持续挣扎，面临激烈竞争 [6][7] - Teladoc仍未盈利，过去三年有时亏损严重，部分原因是收购Livongo Health的非现金减值费用 [8]