文章核心观点 - 特雷迪加尔公司2024年第四季度财报表现良好，各业务板块增长，股价有波动，公司加强资产负债表，展望2025年有资本支出计划但面临不确定性 [1][3][10] 股价表现 - 自2024年12月31日季度财报公布后，公司股价上涨8.3%，同期标准普尔500指数增长1.2% [1] - 过去一个月，公司股价下跌9.1%，标准普尔500指数下跌8.3% [1] 财务数据 第四季度 - 持续经营业务净亏损为每股0.21美元，窄于去年同期的每股1美元亏损；调整后持续经营业务净收入从2023年第四季度的每股0.03美元升至每股0.06美元 [2] - 季度收入增长13.1%，达到1.54亿美元，上年同期为1.362亿美元 [3] - 持续经营业务净亏损730万美元，窄于去年同期的3410万美元亏损；调整后持续经营业务净收入从2023年第四季度的110万美元升至200万美元 [3] 2024年全年 - 总收入增长4.3%，达到5.98亿美元，2023年为5.733亿美元 [8] - 全年持续经营业务净收入为每股摊薄0.03美元，与2023年每股亏损2.91美元相比实现大幅扭转 [9] 业务板块亮点 铝挤压业务 - 收入同比增长11.1%，达到1.225亿美元；销量增长8.8%，达到3580万磅，受新订单增长23%支撑，但新订单仍低于疫情前水平 [4] - 持续经营业务EBITDA改善21.5%，达到970万美元，得益于销量增加、劳动生产率提高和可变制造成本降低 [4] PE薄膜业务 - 收入大幅增长27.3%，达到2640万美元；销量同比增长6.8%，主要因表面保护膜销量激增43% [5] - 持续经营业务EBITDA飙升67.7%，达到760万美元，主要受销量增长和运营效率提升推动 [5] 管理层评论 - 首席执行官约翰·施泰茨强调两个业务板块在季节性疲软季度表现良好，2025年初邦内尔铝业新订单持续增长 [6] - 公司大幅加强资产负债表，净杠杆率从2023年底的3.7倍降至1.1倍，主要得益于业务周期性复苏和2024年11月1日完成Terphane出售 [6] - 施泰茨支持根据232条款提高铝进口关税，认为严格贸易措施有助于美国铝生产商公平竞争 [7] 资产负债表改善 - 截至2024年12月31日，总债务从一年前的1.263亿美元降至6190万美元，净债务从1.132亿美元降至5480万美元，反映了严格现金管理和Terphane剥离所得 [7] 2025年展望 - 公司预计2025年铝挤压业务资本支出1700万美元，PE薄膜业务300万美元 [10] - 公司预计需求趋势持续改善，专注运营效率和成本控制，但管理层承认原材料成本、贸易政策变化和宏观经济状况存在不确定性 [10] 其他发展 - 公司在第四季度完成Terphane软包装业务剥离，2025年第一季度收到980万美元结算款，超出预期，交易所得用于偿还债务，过去一年总债务减少6440万美元 [11] - 公司确认与2017年收购的犹他州克利尔菲尔德业务相关的1330万美元商誉减值费用，原因是疫情供应链中断后销售恢复低于预期 [12]