文章核心观点 公司2025财年第一季度财务业绩创新高，核心业务增长强劲，会员计划扩张迅速，虽EBITDA下降、现金流为负，但对未来发展有信心，计划拓展门店、扩大会员规模并进入德国医疗大麻市场 [3][4][5] 财务亮点 - 2025年第一财季营收达1.425亿美元创历史新高，同比增长11%，环比增长3%，年化营收达5.7亿美元 [3][4] - 实体业务板块营收1.357亿美元创纪录，同比增长17%，占总营收95% [4] - 首财季同店销售额同比增长5%，环比增长2%，2021年10月至2024年12月Canna Cabana同店销售额增长142%，而公司运营五省的平均运营商下降4% [4] - 毛利润3540万美元，同比和环比相对稳定；毛利率25%，同比28%，环比26% [7] - 净亏损270万美元，上年同期盈亏平衡，上一季度净亏损480万美元，剔除非现金减值费用后调整后净收入20万美元 [7] - 调整后EBITDA为710万美元，连续20个季度为正，同比下降32%，环比下降14% [7] - 首财季自由现金流为负190万美元，主要因营运资金投资增加，过去四个季度产生1650万美元正自由现金流，预计本财年自由现金流为正 [7] - 一般及行政费用占营收4.6%，与上年相比相对稳定，环比为4.2%；薪资福利占营收12.3%，与上年和环比均相对稳定 [7] - Cabanalytics业务数据和洞察平台、广告收入及其他收入达1130万美元创历史新高，同比增长49%，环比增长4% [7] - 截至2025年1月31日，现金及现金等价物总计3330万美元，同比增长16%，环比下降29%，本季度发行500万美元有担保债券并偿还1300万美元到期应付票据 [7] 运营亮点 - 自2024年3月收购Queen of Bud品牌以来已推出29个SKU，更多产品正在筹备中 [4][8] - 2024年11月13日完成15000美元次级债务融资最后一轮；12月31日偿还Opaskwayak Cree Nation 13000美元应付票据本金 [10] - 在安大略省开设4家、艾伯塔省开设1家Canna Cabana新店；后又在安大略省开设3家，加拿大Canna Cabana品牌零售店达194家，安大略省达79家 [10] - 将Cabana Club会员计划扩展至美国、欧盟和英国，全球会员超566万，其中加拿大超176万，同比增长33%，环比增长2%；加拿大ELITE会员超81000人，同比增长153%，环比增长11% [4][10] - 连续第二年被TSX Venture Exchange评为前50强公司 [10] - 暂停收购Purecan GmbH，探索进入德国医疗大麻市场的替代安排 [10] 展望 - 子公司Canna Cabana是全球第二大 cannabis零售品牌，计划2025年新增20 - 30家门店，长期目标是在加拿大达到300家 [13] - Cabana Club会员计划在加拿大快速扩张，将长期目标提高到超250万会员，ELITE会员持续破季度增长纪录，目前超81000人 [14] - 2024年末将Cabana Club扩展至全球电子商务业务，预计推出约六个月后营收持平，约12个月后EBITDA持平，美国和欧洲已有4500人注册ELITE，全球会员达566万 [15] - 探索进入德国医疗大麻市场的替代安排，仍致力于该市场 [16] - 首财季因非现金营运资金变化导致自由现金流为负，但过去四个季度产生1650万美元正自由现金流，预计本财年自由现金流为正 [17] - 资产负债表健康，总债务2640万美元，为过去12个月调整后EBITDA的0.8倍，两年内无到期债务，可用现有门店现金支持未来门店增长 [18] 网络直播 - 公司将于2025年3月18日上午11:30（东部时间）举行网络直播和电话会议讨论审计结果和展望，可提前点击链接注册，直播三小时后可在同一链接观看回放，提问可通过热线电话 [19][20] ATM计划季度更新 - 2025年1月31日止三个月内，公司通过ATM计划在纳斯达克或TSXV发行11600股普通股，总收益52美元，支付代理商现金佣金1美元 [21][22] - 公司将酌情使用ATM计划净收益，用于战略计划、支持现有业务增长、未来收购、营运资金和一般公司用途 [23] 公司介绍 - 公司是领先的以社区为基础、以零售为导向的 cannabis企业，子公司Canna Cabana是全球第二大 cannabis零售品牌 [27] - 业务多元化且一体化，涵盖实体零售、零售创新、消费配件、品牌、CBD、批发分销、许可等领域 [27][28][29][30] - 多次获得荣誉，如连续四年被《环球邮报》评为加拿大顶级成长型公司，2022、2024和2025年被TSX Venture Exchange评为前50强公司，2023年在《金融时报》美洲最快成长公司零售类别中排名第一 [31]