文章核心观点 - 麦克尤恩矿业公司公布2024年第四季度和全年财务及运营结果，产量符合指引且金价上涨推动收入增加，公司正推进关键项目并投资增长计划 [1] 财务结果 - 按美国公认会计原则，公司合并全资和多数股权子公司账户，对有重大影响但无控制权的实体按权益投资列报 [2] - 2025年6月即将发布的洛斯阿祖莱斯可行性研究，预计使麦克尤恩铜业按美国公认会计原则将费用资本化，减少对公司净收入的影响，2024年该影响为4700万美元 [3] - 2024年合并产量为135,884黄金当量盎司，低于2023年的154,587黄金当量盎司；预计到2030年，合并黄金当量盎司产量将增至225,000 - 255,000 [4] - 2024年营收增至1.745亿美元，得益于100%控股的福克斯矿区和黄金酒吧矿销售74,911黄金当量盎司，平均实现售价为每盎司2390美元；2023年营收为1.662亿美元，销售88,699黄金当量盎司，平均实现售价为每盎司1927美元；2024年毛利润为3090万美元，高于203年的1780万美元 [5] - 2024年调整后息税折旧摊销前利润为2920万美元，每股0.57美元，高于2023年的770万美元和每股0.16美元；该增长得益于收入增长5%、实现金价同比上涨24%和生产成本降低5%，部分被黄金当量盎司销量减少16%所抵消 [6] - 2024年净亏损4370万美元，每股0.86美元，主要因麦克尤恩铜业相关费用4700万美元和在100%控股矿山勘探投资1650万美元；2023年净收入为5530万美元，每股1.16美元，得益于麦克尤恩铜业非合并产生的2.222亿美元一次性会计收益 [7] 流动性和资本资源 - 年末后，公司发行1.1亿美元2030年到期的有上限认购权5.25%可转换优先无担保票据，以加强流动性并为福克斯矿区增长项目提供资金 [8] - 可转换票据2030年8月15日到期，票面利率5.25%，3.5年后可赎回，可现金、股票或组合支付；包含有上限认购权以减轻潜在股权稀释，将转换价格从11.25美元提高至17.30美元 [9] - 可转换票据净收益约9080万美元，扣除相关成本后，2000万美元用于偿还4000万美元9.75%高级有担保信贷安排的一半 [10] - 截至2025年3月13日，现金等价物和受限现金为6220万美元，高于2024年12月31日的1750万美元；总债务为1.3亿美元，高于2024年末的4000万美元 [11] 勘探：延长矿山寿命 福克斯矿区勘探 - 2024年投资810万美元勘探，截至12月31日，灰狐矿床指示性黄金资源量增加32%至153.8万盎司，推断性黄金资源量增加95%至45.8万盎司 [14] - 2025年2月27日宣布2024年和2025年初灰狐钻探结果，扩大吉布森区，发现多个金矿体；2025年勘探预算970万美元，包括6.85万米金刚石钻探 [15][16] 黄金酒吧矿勘探 - 2024年投资720万美元勘探，专注于黄金酒吧矿区近期生产目标；第四季度开始在新收购的廷伯莱恩矿区投资120万美元勘探 [17] - 2024年勘探钻探将黄金酒吧矿预期寿命延长至2029年，确定多个近地表目标；2025年勘探预算与2024年相近 [17] - 2025年3月3日宣布廷伯莱恩 - 尤里卡矿区初步勘探结果，显示风落断层带1.6公里长区域氧化金矿化连续性，钻探发现矿化延伸至历史矿坑底部；2025年计划在风落区进一步钻探 [18][19] 单个矿山业绩和增长计划 美国内华达州黄金酒吧矿 - 2024年成功产出44,581黄金当量盎司，符合生产和成本指引，第四季度因矿山顺序调整产量计划减少65% [20] - 2025年上半年每黄金当量盎司生产成本因皮克矿床剥离阶段而较高，随着黄金产量增加成本预计下降；2025年指导产量为40,000 - 45,000黄金当量盎司，每黄金当量盎司现金成本为1500 - 1700美元，全部维持成本为1700 - 1900美元，比2024年高6 - 7% [21] - 2024年8月收购的廷伯莱恩 - 尤里卡矿区勘探钻探正在进行，风落峡谷计划2028年、瞭望山计划2030年投产，有望延长矿山寿命；现有黄金酒吧业务勘探也可能进一步延长矿山寿命 [22][23] 加拿大蒂明斯福克斯矿区 - 2024年因第二季度采场故障和劳动力限制，产量未达指引，为30,151黄金当量盎司，低于指引25%，每黄金当量盎司现金成本和全部维持成本分别高于指引24%和28%；部分原计划2024年开采的采场推迟至2025年，2025年指导产量为30,000 - 35,000黄金当量盎司，每黄金当量盎司现金成本为1600 - 1800美元，全部维持成本为1700 - 1900美元 [24] - 2025年主要聚焦从井口到斯托克矿体的地下斜坡通道开发，2026年斯托克将成为主要矿石来源；斜坡开发资本支出由2024年6月完成的1130万美元（加元1640万）流通股融资和2025年2月可转换票据融资分配的6000万美元提供资金 [25] - 初步矿山计划、资本基础设施要求和许可时间表正在审查，以支持2027年黄金产量翻倍至6万盎司，2030年可能增至12 - 15万盎司，取决于许可及时获批；扩张包括灰狐矿区和富勒矿床开采以及斯托克作业持续生产 [26] 阿根廷圣克鲁斯省圣何塞矿 - 公司持有圣何塞矿49%非运营权益，2024年该矿100%基础产量为122,653黄金当量盎司，在指引范围内，但每黄金当量盎司现金成本和全部维持成本分别高于指引16%和26%，主要因加工的金银品位分别下降10%和6% [28] - 2024年12月中旬新垂直磨机建设安装完成，工厂产能从1720吨/天扩大至2000吨/天；2025年公司49%权益预期产量为50,000 - 60,000黄金当量盎司，每黄金当量盎司现金成本为1600 - 1800美元，全部维持成本降至1900 - 2100美元 [29] 2024年活动 - 6月，公司完成流通股发行，溢价19%，总收益2190万美元，用于福克斯矿区勘探钻探和斯托克矿区斜坡开发 [30] - 8月，公司完成对廷伯莱恩资源公司的收购，与现有黄金酒吧矿业务产生协同效应，有近期开发潜力 [32] - 6月和10月，麦克尤恩铜业完成两批私募发行，每股认购价30美元，筹集5600万美元，公司投资1400万美元，持股比例变为46.4% [33] 2025年后事件 - 1月，公司修订信贷协议，将信贷安排到期日从2026年8月31日延长至2028年8月31日，将每月强制偿还本金起始日期从2025年1月31日延长至2027年1月31日；2月21日，公司偿还2000万美元9.75%有担保债务 [35] - 3月，公司完成对戈利亚特资源有限公司693万美元（加元1000万）投资，获得约5.4%部分摊薄后股权 [36] - 3月，公司宣布有意向加拿大黄金公司投资139万美元（加元200万），完成后将持有约7.1%部分摊薄后股权 [37] 麦克尤恩铜业 进展和关键发展 - 2024年，麦克尤恩铜业在阿根廷洛斯阿祖莱斯铜矿项目勘探支出1.145亿美元，支持可行性研究相关活动；加上此前投入，该项目已投资超3.8亿美元 [38][39] - 2月，麦克尤恩铜业通过子公司申请洛斯阿祖莱斯项目加入阿根廷大型投资激励计划，若成功将获得重大财政和监管优惠 [40] - 12月，麦克尤恩铜业获得洛斯阿祖莱斯铜矿项目环境影响评估批准，是可行性和未来开发的重要里程碑 [41] 增长潜力 - 环境影响评估获批后，洛斯阿祖莱斯项目正推进最终可行性研究，预计2026年末开始建设，将使麦克尤恩铜业成为可持续采矿领导者和圣胡安省关键经济驱动力 [42] 环境、社会和治理 健康与安全 - 2024年，公司100%控股的福克斯矿区和黄金酒吧矿安全记录良好，黄金酒吧矿5年无失时工伤，福克斯矿区3.5年无失时工伤 [45] - 公司报告福克斯矿区总可记录伤害频率率为1.30，黄金酒吧矿为1.08；失时工伤频率率连续三年保持为0 [49] 环境 - 2022 - 2024年无重大环境事故和可报告泄漏；100%控股运营的水回收率从2021年的24%提高到2023和2024年的超90% [49] - 2024年，福克斯矿区和黄金酒吧矿用水量分别较2023年减少38%和21%；2024年修订尾矿处理手册，福克斯矿区年末大坝安全检查无重大发现 [49] 非公认会计原则财务业绩指标 现金成本和全部维持成本 - 现金成本包括采矿、加工等费用，不包括折旧和摊销；全部维持成本包括现金成本及退休义务增值等费用，不包括公司一般和行政成本分摊 [53][54] - 这些指标用于提供单个矿山运营效率信息，但存在局限性，如计算方式可能与其他公司不同 [52][56] 调整后息税折旧摊销前利润和每股调整后息税折旧摊销前利润 - 调整后息税折旧摊销前利润用于评估公司运营表现和现金流生成能力，通过加回麦克尤恩铜业对合并损益的影响计算得出 [63] - 最直接可比的公认会计原则指标是税前净亏损 [63] 技术信息和可靠性声明 - 新闻稿技术内容由公司首席运营官威廉·谢弗审核批准 [66] - 公司对圣何塞矿投资按权益法核算，依赖矿方管理层提供准确财务信息，相关结果截至发布日未经审计 [66] 公司概况 - 麦克尤恩矿业公司是金银生产商，业务分布在美国、加拿大、墨西哥和阿根廷，持有麦克尤恩铜业46.4%股权，后者开发洛斯阿祖莱斯铜矿项目，目标是成为阿根廷首个再生铜矿并在2038年实现碳中和 [69] - 公司目标是提高股价和为投资者提供收益，董事长罗布·麦克尤恩个人投资2.05亿美元，年薪1美元；公司股票在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市 [70]