文章核心观点 - 股市抛售，美国经济衰退可能性增加，推荐两只在衰退中可能跑赢市场的防御性股票 [1] 沃尔玛（Walmart） - 衰退前买股，沃尔玛表现出色，新冠衰退时其股票涨2%，标普500指数跌25%，2008 - 2009年大衰退时其股票涨12% [2] - 衰退时预算紧张，消费者因低价转向沃尔玛，该公司已成为美国最大杂货店和综合商品零售商 [3] - 公司规模和采购力使其在衰退时有价格优势，且通过优质食品和便利服务吸引富裕客户 [4] - 90%美国人口住距沃尔玛门店10英里内，推动Walmart+会员增长，会员享免费当日达等福利 [5] - 年收入10万美元以上高收入家庭是增长动力，衰退时消费者降级消费或使公司获更大推动 [6] - 沃尔玛Connect广告和在线市场业务表现良好，还投资供应链自动化和配送效率提升履约能力 [7] 菲利普莫里斯国际（Philip Morris International） - 衰退时可关注该烟草公司，传统卷烟业务表现强劲，销量适度增长、定价能力强带来收入增长 [8] - 无烟产品Zyn和IQOS是增长动力，Zyn在美国渐受欢迎，今年预计销量增长34% - 41% [9] - IQOS加热烟草系统销量增长，公司回购美国IQOS权利，在德州奥斯汀测试，待新版本获批后推广 [10] - Zyn和IQOS单位经济效益优于传统卷烟，Zyn产品贡献水平是卷烟6倍，IQOS是2倍，美国市场IQOS效益更好 [11] - 产品成瘾性使其抗衰退，Zyn和IQOS使其成为成长股，投资者还能获3.5%股息收益率 [12]