文章核心观点 - 纳斯达克100指数自2月中旬以来处于抛售模式，本月进入回调区域，但长期来看美国股市总会创新高，近期疲软或为长期投资者带来买入机会；DocuSign作为被忽视的人工智能股票，过去一年上涨51%，较2021年历史高点仍低72%，有进一步回升空间，是长期投资的不错选择 [1][2] 行业情况 - 过去几年人工智能股票推动大盘上涨 [2] 公司情况 业务转型 - DocuSign是数字文档技术领导者，以人工智能为核心推出智能协议管理平台（IAM），旨在解决“协议陷阱”问题，即企业每年因糟糕的合同管理程序损失2万亿美元经济价值 [3][5] - IAM平台包含创新的人工智能产品，如Navigator和Maestro，前者可存储协议并提取关键数据，减少行政工作量；后者是无代码工具，可创建协议工作流程，节省时间和成本 [6][7] - IAM平台上线仅两个季度，在2025财年第四季度已占新客户交易的20%以上 [8] 财务表现 - 2025财年DocuSign营收达29.8亿美元，同比增长8%，略高于管理层指引的29.6亿美元 [9] - 公司谨慎管理成本，2025财年总运营费用为21.5亿美元，较上一年略有下降，包括营销等增长导向成本的减少 [10] - 2025财年公司净收入达10.6亿美元，同比激增1343%，其中一次性税收优惠8.19亿美元；非GAAP（调整后）净收入为7.472亿美元，较2024财年增长19.8% [11][12] 估值分析 - DocuSign股价较2021年科技热潮时的历史高点下跌72%，当前市销率（P/S）为6.1，较2018年上市以来的长期平均水平12.7有52%的折扣 [13][14] - 公司市盈率（P/E）为16.9，低于纳斯达克100科技指数的28.5；若使用2025财年非GAAP收益计算，市盈率为24.1，仍低于纳斯达克100指数 [16] 投资前景 - DocuSign股票过去一年上涨51%，长期有望继续向历史高点310美元迈进 [2][17]