文章核心观点 公司股价近三月表现优于标普500但弱于行业 近期股价疲软或为投资者提供积累机会 公司在资产扩张、营收模式、内部持股、盈利预期、股东回报和估值等方面有优势 但ROE低于行业 建议老股东持有 新投资者等待更好切入点 [1][5][22][23] 价格表现 - 过去三个月 公司单位股价上涨2.3% 同期Zacks油气生产管道MLB行业增长5.6% 标普500下跌4.9% Zacks石油和能源板块上涨5.7% [1] 公司业务 - 公司是油气中游企业 拥有遍布美国的广泛管道网络 为新需求中心服务 是液化石油气的主要出口商 出口到80个国家和地区 客户包括雪佛龙和壳牌 [2] 投资机会因素 资产扩张 - 公司在美国拥有超13万英里的管道 业务覆盖44个州 2025年将投资61亿美元扩大和加强资产基础 [6] - 自2021年起每年进行一次大规模增值收购 去年完成的WTG收购扩大了公司在二叠纪盆地的天然气管道和处理网络 [7] - 公司NGL和石油出口能力分别超110万桶/日和185万桶/日 正通过扩建出口码头提高NGL出口能力 [8] - 公司与CloudBurst数据中心达成长期协议 为其在德州中部的AI数据中心供应天然气 并与其他数据中心开发商洽谈 [9] 营收模式 - 公司近90%的收入来自为强大客户群提供运输和存储服务的长期收费合同 降低了商品价格波动风险 [10] 内部持股 - 2021年1月至2025年2月 公司内部人士购买超4400万单位 价值4.68亿美元 目前内部人士持股近10% 高于同行 [12][13] 盈利预期 - Zacks对公司2025年和2026年每股收益的共识估计分别同比增长10.94%和2.75% [14] 股东回报 - 公司目前季度现金分配率为每单位32.50美分 过去五年提高分配率13次 目前派息率为101% [16] 估值情况 - 公司当前滚动12个月EV/EBITDA为10.71倍 低于行业平均的12.31倍 表明公司目前被低估 [17] 投资风险因素 - 公司滚动12个月ROE为11.56% 低于行业平均的14.22% [20]