文章核心观点 保险资金作为耐心资本，中国人寿以对电投核能的投资为例，通过电投产融资产重组将另类投资转为股票投资，实现流动性提升与资金增值 [1][5] 电投产融资产重组 - 电投产融拟通过资产置换和发行股份方式，购买电投核能100%股权，同时置出资本控股100%股权，并募集配套资金 [2] - 交易前控股股东和实际控制人均为国家电力投资集团有限公司，交易完成后控股股东为国家核电，实际控制人不变 [2] - 拟置入资产电投核能由国家核电、中国人寿分别持股73.24%、26.76% [2] 中国人寿“举牌” - 中国人寿以持有的电投核能26.76%股权作为对价认购电投产融增发股份，无资金支付 [3] - 权益变动前，中国人寿及其一致行动人合计持有电投产融45.57万股，占交易前总股本的0.00814% [3] - 权益变动后，预计增加持有43.30亿股，合计持有43.31亿股，不考虑募集配套资金，预计占交易后总股本的25.05% [3] 另类投资转为股票投资 - 2018年中国人寿出资80亿元对电投核能增资，该债转股项目由国寿资产公司受托实施 [4] - 截至2025年3月11日，投资电投产融股票账面余额0.02亿元，占2024年三季度末总资产的0.00003% [4] - 本次交易拟获得上市公司股票金额152.86亿元，合计152.88亿元，占2024年三季度末总资产的0.24% [5] - 中国人寿将本投资纳入股票投资管理，该投资体现耐心资本价值 [5]