文章核心观点 京东退出股东行列、管理层面临不确定性、财务压力大，永辉超市在新消费时代面临挑战，学习胖东来模式虽有短期成效但面临资金、供应链等难题 [1][4][10] 公司动态 - 京东计划减持2.66亿股永辉超市股份，占总股本2.94%，将彻底退出股东行列 [1] - 永辉超市董事会换届，原CEO李松峰落选，新CEO未确定，成立改革领导小组，组长为叶国富 [1] - 原CEO李松峰主导学习胖东来模式，带领团队推广永辉品质零售店并推动组织重塑 [2] - 叶国富表示改革小组将推进组织、运营、供应链三大变革，2025年调改门店200家左右，关店250 - 350家，2026年完成存量门店调整 [4] - 2月永辉超市面向门店一线员工分红1139万元，惠及超8000人，调改店一线员工整体薪酬涨幅超50% [4] 财务状况 - 2016 - 2019年门店扩张期，负债率从34.6%升至60.9%；2021年至今转型阵痛期，连续四年亏损，累计达94.36亿元 [3] - 2024年三季度负债率达87.1%，短期负债合计197.8亿元，货币资金和交易性金融资产合计84.37亿元，资金缺口113亿元 [6] - 2024年前三季度经营性现金净流入37.63亿元，高负债率下融资能力存疑 [7] - 出售资产预计回笼资金61亿元，但出售万达商管股份遇违约，剩余38.39亿元回收前景黯淡 [8][9] 行业挑战 - 新兴业态分流客源，生鲜电商日活用户超1.5亿，仓储会员店挤压传统超市份额 [3] 学习胖东来模式问题 - 胖东来模式依赖区域性供应链优势，永辉超市跨区域扩张需整合供应商资源，自有品牌毛利率待提升 [10] 股东减持 - 京东十年投资亏损或达10亿元后清仓永辉超市股份；今年1月创始人之一张轩松减持，持股从14.05%降至13.57% [10]