文章核心观点 - 市场低估了Switch 2对任天堂盈利的推动作用，投资者应在4月2日Switch 2正式发布前买入任天堂股票并长期持有 [1][2] 即将发布的Switch 2 - 初代任天堂Switch于2017年发布，是销量第二高的游戏主机，公司已售出近1.51亿台主机和超10亿份软件 [3] - 疫情期间主机销量创纪录，带动公司盈利达峰值60亿美元，后降至30亿美元，原因包括初代Switch销售收尾、缺乏旗舰游戏及日元贬值 [4] - Switch 2发布后，公司运营收入将回升，未来几年有望超此前60亿美元的纪录，因现有超1亿玩家、在线订阅服务及当前30亿美元的年收益 [5] 业务多元化与更高盈利峰值 - 任天堂游戏业务发展良好，未来几年计划通过主题公园、电影和手机游戏等业务拓展非游戏领域 [6] - 公司对超级马里奥电影系列进行直接投资，对手机游戏开发商Niantic进行间接投资，Niantic游戏部门以35亿美元出售，部分收益将归任天堂 [7] - 全球环球度假区有四个任天堂主题公园在建，部分已运营，公司有大量知识产权可用于公园建设，如日本园区新推出的金刚过山车 [8] - 主题公园不仅能带来直接收入，还能吸引年轻客户，为游戏业务打造品牌，每年有千万人参观环球主题公园 [9] 任天堂股票估值 - 目前任天堂市值800亿美元，资产负债表上有180亿美元净现金，企业价值620亿美元，与过去30亿美元的收益相比，估值不算便宜 [10] - 若公司运营收入达到或超过此前60亿美元的峰值，股票市盈率将降至10倍或更低，同时公司将产生大量现金流用于股票回购和分红 [11]