文章核心观点 - 自2月18日收盘价达历史新高124.62美元后，Palantir股价几乎直线下跌，四周内市值跌近30%，其股价暴跌至少有三个主要原因，且鉴于其当前估值过高，股价可能进一步下跌 [1][12] 股价下跌原因 纳斯达克抛售 - 纳斯达克综合指数在约三周内暴跌13.7%，打击了此前热门的科技股投资者，Palantir作为投资者涌入少数热门科技股的主要受益者之一，此前一年股价涨超两倍，当前不仅股价看起来昂贵，投资者还有大量账面利润，有强烈的抛售动机 [2][3] 特朗普关税 - 新总统在关税实施方面的信息不一致，市场厌恶不确定性，CEO们也不确定关税走向，其他国家可能因特朗普的关税战提高贸易保护，这可能影响Palantir业务，因其超三分之一的收入来自国际销售 [4][5] 狗狗币相关影响 - Palantir三分之二的收入来自美国，主要是政府客户，目前马斯克及其团队削减政府开支，可能对其收入流构成威胁，尽管分析师仍预测其今年收入增长32%，但这种不确定性让投资者紧张 [6][7][8] 估值过高问题 - 尽管Palantir股价近一个月下跌30%，但过去52周仍上涨约267%，去年产生超11亿美元正自由现金流，同比增长64%，近2.5倍于2024年净利润，但目前其股价仍高达往绩收益的460倍、自由现金流的220倍和销售额的近70倍 [9][10] - 与同样参与五角大楼联合战争云能力（JWCC）IT合同的Alphabet、Amazon.com、Microsoft和Oracle相比，这些公司的估值远低于Palantir，四家公司平均市盈率仅31，不到Palantir估值的十分之一，即使Palantir年销售额增长32%，其股价仍远高于可比公司，因此股价可能进一步下跌 [11][12]