文章核心观点 - 氢能公司Plug Power虽仍需证明自身，但因其内部人士净买入股票，或值得反向投资，不过该股票在可预见未来仍具投机性，投资者需谨慎 [3][12] 公司发展历程 - 1999年以150美元反向拆分调整价上市，2000年3月10日收盘价达创纪录的1498美元 [1] - 互联网泡沫破裂后，原家用氢动力系统计划失败，后转向为仓库、叉车等销售氢燃料和充电系统 [2] 公司现状 - 目前股价低于2美元，25年前在互联网泡沫顶峰投资1万美元，如今缩水至约11美元 [3] - 过去12个月内部人士买入222万股，仅卖出18.3733万股，过去三个月买入8.4775万股且无卖出 [4] - 截至2024年底，未受限现金及等价物仅2.06亿美元，2022 - 2024年营收分别为7.01亿、8.91亿、6.29亿美元，净亏损分别为7.24亿、13.7亿、21亿美元 [7] 公司优势 - 引领新兴氢燃料电池和充电市场，是全球最大液氢买家，已部署超6.9万个燃料电池系统和250个加油站，大客户包括亚马逊和沃尔玛 [5] 公司面临挑战 - 过去三年因通胀、利率上升等宏观逆风业务严重放缓，市场对昂贵氢充电项目需求下降 [6] - 特朗普政府不可预测的关税和政策可能扰乱复苏 [10] - 过去五年通过二次发行和基于股票的薪酬使流通股数量增加188%，持续稀释股权或抵消内部人士买入影响 [11] 公司应对措施及目标 - 今年1月获美国能源部16.6亿美元贷款担保，用于建设六个绿色制氢工厂 [7] - 2025年起通过“量子飞跃项目”重组计划每年降低成本1.5 - 2亿美元，还计划降低堆栈和系统成本等 [8] - 若计划成功执行，预计2025年实现正毛利率，2027年实现正运营利润率，2028年底实现首次净利润 [9] 分析师预期 - 预计2025年营收增长12%至7.07亿美元，净亏损从21亿美元收窄至6.02亿美元 [10]