文章核心观点 - 股市下跌时巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦较低的投资组合换手率能鼓励投资者坚持投资，第四季度伯克希尔增持星座品牌、Pool和达美乐披萨股票，三位分析师分别分析投资机会 [1][2] 星座品牌 - 是多元化酒精公司，因在美国销售墨西哥啤酒品牌科罗娜和莫德罗闻名，十年前股价飙升后基本持平，1月第三季度财报未达预期股价大跌，面临消费者支出疲软问题 [3][4][5] - 第四季度伯克希尔买入该股票，回调后股价具吸引力，远期市盈率仅13，股息收益率2.3% [6] - 从多方面看是典型的巴菲特价值股，品牌有经济护城河，营业利润率超30%，但行业增长缓慢和关税可能带来不利影响 [7] - 仍在稳定增长，目标是有机净销售额增长2% - 5%，调整后每股收益增长10%，若能从1月的不佳表现中反弹，股价可能上涨 [8] Pool - 是商业和住宅泳池产品分销商，在行业中处于领先地位，业务受高房贷利率影响，2024年销售额下降4%，营业收入下降17% [9][10] - 公司正盈利度过困难时期，管理层预计2025年销售额和每股收益大致持平或略有上升 [11] - 股价较近期高点下跌22%，远期市盈率26，符合巴菲特寻找优秀企业以合理价格投资的理念，适合长期投资者 [12][13] 达美乐披萨 - 2024年第三季度伯克希尔首次购买128万股，第四季度增持至238万股，过去15年回报率达5300% [14] - 品牌优势明显，2024年零售销售额增长6%，特许经营模式使资本投资最小化，去年资本回报率达90%，高于苹果 [15][16][17] - 过去几年在通胀环境中表现良好，近期股价下跌使远期市盈率达26，虽未来回报可能更温和，但仍是盈利机器 [18][19]