文章核心观点 - 公司长期具备优质价值股要素，但近四个月股价大幅下跌，近期回调后仍处低位，新战略计划或带来转机，当前估值低，风险回报比有利，但投资者需做好应对波动准备 [1][2][12] 公司基本面 - 公司是全球最大钻石珠宝零售商，拥有Kay、Zales等知名品牌，有盈利历史且通过分红和回购向股东返还现金 [1] 股价表现 - 近四个月股价大幅下跌，虽3月19日因四季度财报好于预期反弹，但仍较52周高点下跌50% [2] 业绩情况 - 假日季同店销售额下降2%，公司下调Q4指引，营收预测从24.2亿美元降至23.3亿美元，同店销售预期从增长0% - 3%调整为下降2.0% - 2.5% [4] - 实际Q4同店销售额下降1.1%，营收同比下降5.8%至23.5亿美元，均好于两个月前管理层修订的指引 [5] - 1月和年初至今同店销售额为正，2026财年第一季度同店销售预计增长0% - 2%，全年调整后每股收益预计为7.31 - 9.10美元，2025财年为8.94美元 [6] 战略计划 - 公司宣布“Grow Brand Love”新战略计划，包括从关注横幅转向关注品牌、优先考虑品牌忠诚度而非促销销售、围绕四个零售类别精简领导架构、在核心领域扩大市场份额、挖掘自购和送礼等机会 [8] - 公司在自购领域市场份额低，有较大增长空间，CFO称自购领域增长1个百分点的价值是婚纱领域的五倍 [9] 股东动态 - 大股东Select Equity Group 2月底致信董事会，对公司表现和领导层不满，呼吁考虑战略选择，包括出售业务 [10] 投资分析 - 3月19日股价反弹17%后，基于过去调整后收益的市盈率仅为6.4，过去自由现金流的估值仅为5.6倍 [11] - 管理层将季度股息提高10%至0.32美元，股息收益率为2.3% [11] - 同店销售恢复增长令人鼓舞，但全年指引中点仍预计下降0.5%，公司估值低，风险回报比有利，但投资者需应对持续波动 [12]