文章核心观点 Netflix改变衡量成功的方式，旧指标不再适用，投资者应关注新指标，尤其是自由现金流 [1][2][5] 分组1：旧指标不再适用 - Netflix股价曾与用户增长紧密相关，但近年来用户增长数据不再是最佳观察指标，2023年管理层停止提供用户增长前瞻性指引，2025年第一季度报告将不再报告会员数量和单会员平均收入 [1][2] 分组2：新关注指标 - 2024年第四季度报告及未来官方关注三个核心目标，其中收入增长接近此前对用户增长的关注，长期来看，自由现金流是最相关的财务指标 [2] 分组3：自由现金流情况 - 2022和2023年自由现金流大幅增长，2024年基本持平，2024年重要的假日季度现金利润同比下降13%，全年数据稳定在69亿美元 [3] 分组4：市场反应 - 尽管公司尚未完全实现既定目标，但管理层指引显示2025年收入增长13%、运营利润率提高2个百分点、自由现金流增长约16%，投资者接受了乐观预期，Netflix股价在接下来两天上涨13% [3][4]