文章核心观点 - 埃克森美孚是一家经营良好的公司，虽会面临困境但能度过难关重回巅峰，适合长期收益投资者，价值投资者可等待时机买入 [1][10][11] 公司业务 - 埃克森美孚是市值近5000亿美元的大型能源公司，采用一体化模式，除生产石油和天然气，还通过中游系统运输燃料，并在化工和炼油业务中将燃料加工成可用产品 [2] 业务优势 - 公司在能源行业多元化经营，通过增加中游和下游资产，缓解了因油气价格波动带来的利润大幅波动 [3] - 公司资本结构保守，债务权益比仅为0.14，在困难时期可依靠资产负债表增加债务，继续投资业务和支持股息，油价回升时偿还债务 [4][5] 经营表现 - 公司资本使用回报率（ROCE）长期处于同行前列，虽经历起伏但通过持续资本投资快速重回高位，目前仅次于欧洲同行道达尔能源 [7][8] - 公司股息持续稳定增长，目前股息率约3.5%，让收益投资者在公司复苏期间获得回报 [9] 投资建议 - 对于长期收益投资者，埃克森美孚是投资能源行业的可靠选择，无论能源市场情况如何通常都是不错的选择 [10] - 鉴于公司当前ROCE处于行业领先地位，价值投资者可等待更好时机买入 [11] 未来展望 - 公司目前业务表现良好，但未来会再次面临困难时期，届时管理层将采取措施重回正轨，这也是公司能在高波动行业中连续数十年增加股息的原因 [12][13]