文章核心观点 - 股市回调虽未持续很久但不少成长股已大幅偏离高点，快餐连锁公司Wingstop股价较去年秋季峰值下跌52%，不过价格调整后或迎来有吸引力的买入机会 [1][2] 公司现状 - 快餐连锁公司Wingstop股价较去年秋季峰值下跌52%，原因是消费者信心减弱、2025年业绩指引令人失望、第四季度财报未达营收预期以及此前估值过高 [2] 买入理由 增长记录出色 - 公司是美国最大的快餐鸡翅品牌，其在B级地段开店、降低加盟商成本、依靠数字和外卖渠道的模式取得成功 [3] - 公司实现连续20年同店销售额增长，包括金融危机和疫情期间，许多季度实现两位数同店销售额增长，2024年第四季度国内同店销售额增长10.1%，全年增长19.9%，加上2023年的18.3%，两年累计增长超40% [4] - 公司在积极开设新店的同时能实现同店销售额两位数增长，说明不存在门店相互竞争问题 [5] 2025年业绩指引可能保守 - 2月20日公司股价下跌13%并持续下滑，因其第四季度财报未达营收预期且2025年业绩指引令人失望 [7] - 管理层预计2025年同店销售额实现低个位数至中个位数增长，较2024年的19.9%和第四季度的10.1%大幅放缓，原因是2024年增长强劲 [8] - 多数公司年初的全年业绩指引往往保守，Wingstop也有此惯例，2023年第四季度公司指引中个位数同店销售额增长，实际增长达20% [9] 增长空间大 - 公司在国内外市场迅速扩张，其特许经营模式使其能在新市场和其他连锁餐厅可能避开的小面积地段快速开店 [11] - 2024年公司净新开349家餐厅，总数达2563家，预计2025年门店数量再增长14%-15%，即便同店销售额增长温和，也能通过新店实现增长 [12] - 公司在国际市场仅有数百家门店，可借鉴肯德基等成功快餐品牌拓展海外市场，目前全球目标是开设7000家门店，若同店销售额持续强劲且加盟商有需求，可能提高目标 [12][13] 投资前景 - 近期回调后公司估值更合理，市盈率为56，考虑其增长潜力较为合理，2025年虽有市场逆风，但如果能超出同店销售额指引，股价可能再次飙升，长期来看公司业务和股价有望实现超越市场的增长 [14]