文章核心观点 不建议购买普拉格能源（Plug Power）股票，公司虽采取措施改善财务状况但仍面临现金短缺和股权稀释问题，股价可能下跌 [1][9] 股价表现 - 受选举后股市反弹推动，1月6日普拉格能源股价涨至近期高点3.15美元，随后下跌 [1] - 1月6日至3月3日财报发布日，公司股价腰斩至每股1.50美元，财报发布后短暂反弹 [2] 2024年财报情况 - 设备（氢燃料电池）销售额同比暴跌45%，燃料（氢气）销售额增长48%，但整体收入较2023年下降30% [2] - 毛利润、运营利润和净利润亏损分别同比增长23%、50%和54%，全年亏损21亿美元，每股亏损2.68美元 [3] - 每股亏损仅比2023年差16.5%，因公司发行并出售大量股票，股份数量增长32% [4] - 2024年公司负自由现金流超10亿美元，消耗现金致其出售股票筹集资金 [5] 2025年展望 - 公司正“优化运营、精简员工、整合设施、提高部分产品定价、减少营运资金、重新规划部分氢气和新产品投资”，2024年现金消耗较2023年的18亿美元显著下降 [6] - 公司宣布“量子飞跃项目”，包括裁员、整合、减少库存、削减资本支出等，预计每年节省1.5 - 2亿美元开支 [7] - 公司上次报告显示有4.05亿美元受限和不受限现金，周三出售4650万股股票及1.389亿份认股权证，筹集2.8亿美元，可用现金将增至约6.85亿美元 [8] 投资建议分析 - 即便按最乐观情况计算，公司仍会在2025年底前耗尽现金，需出售更多股票 [9] - 公司新出售的1.854亿“普通股等价物”加上财报日的9.252亿股流通股，将使流通股增至11.1亿股，稀释现有投资者权益，可能压低股价 [10]