文章核心观点 行业聚焦于理解市场、ETF投资策略和业务管理，2025年ETF固定收益流入强劲，私募股权和信贷纳入ETF有挑战，主动管理ETF受关注，杠杆/反向及单股ETF热门，ETF作为共同基金份额类别有望获批 [1][3][10][13][21] 会议相关 - 约2000名资产经理和投资顾问参加拉斯维加斯的ETF会议，顾问关注理解市场、ETF投资策略和业务管理三方面 [1] - 业务管理内容占会议约35%，因财富管理业务增长且聚焦富裕投资者 [2] ETF资金流向 2025年总体情况 - 年初至今ETF资金流向波动，股票持续有资金流入，固定收益流入强劲，贵金属流入少 [3] 具体类别 - 股票资金流入约一半进入被动指数基金，大型成长基金近期有适度流入，但Invesco QQQ Trust近30天有资金流出 [4] - 固定收益资金流入与股票相当，原因是市场波动和人口老龄化，近期多流入超短期国债 [5][6] - 年初至今股票流入1350亿美元，固定收益920亿美元，其中超短期400亿美元，贵金属80亿美元 [9] 私募股权和信贷ETF - 将私募信贷和股权纳入ETF有困难，SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit ETF需求一般，但市场兴趣高 [10] - 投资者想投资私募股权和信贷，但ETF难以提供，存在流动性不匹配问题，半流动性领域竞争激烈，ETF能否主导私募产品交易尚不确定 [11][12] 主动管理ETF - 主动管理ETF占美国近11万亿美元ETF业务资产不到10%，但今年新资金流入占比近30%，相关经理将展示最佳想法 [13] - 期权收入产品受关注，如JP Morgan Equity Premium Income ETF出售标普500的备兑看涨期权，提供月收入 [14] - 缓冲产品受欢迎，如FT Vest Laddered Buffer ETF和Innovator Defined Wealth Shield ETF，提供标普500敞口和损失缓冲 [15] 杠杆/反向及单股ETF - 杠杆和反向ETF资产占比从约2%增至约7%，投资者从指数转向高波动科技股单股ETF [16][17] - 年初至今单股杠杆/反向资金流入65亿美元，指数杠杆/反向6.07亿美元，持有者多短期持有 [18][19][20] ETF作为共同基金份额类别 - Vanguard开创ETF作为共同基金份额类别结构，专利到期后约50家公司申请，预计SEC会快速批准 [21][22] 单股ETF表现 - Direxion Daily TSLA Bull 2x下跌33%，GraniteShares 2x Long COIN Daily下跌28%，Direxion Daily AAPL Bull 2x Shares下跌20%，GraniteShares 1.25x Long Tesla Daily ETF下跌20% [23]