文章核心观点 随着阿里巴巴因人工智能领域成功吸引投资者目光，腾讯等待高光时刻，其即将发布的财报为追赶潜力提供线索，若在人工智能领域成功或重新激发投资者对中国科技股的信心，市场期待其宣布大规模人工智能资本支出计划，虽股价表现落后部分同行且估值引发担忧，但仍有重新估值空间 [1][2][3] 公司表现 - 阿里巴巴香港上市股票今年迄今涨幅是腾讯30%涨幅的两倍多 [1] - 腾讯股价距离创下历史新高仍有30%以上差距，但比许多同行更近 [1] - 公司预计报告截至12月季度销售额增长8.7%，为一年多以来最佳表现，分析师预计其毛利率为53.3%，接近八年来最高水平 [2] - 期权交易员预计周三财报发布后腾讯股价将出现4.4%的波动，过去八个季度财报发布后的平均涨幅或跌幅为2.2% [3] - 目前腾讯股价约为未来盈利预期的20倍，高于阿里巴巴的15倍，接近Meta Platforms Inc.的22倍 [3] 市场期待 - 市场期待腾讯宣布“大规模的人工智能资本支出计划” [2] - 投资者关注腾讯如何将人工智能商业化以补充聊天应用、游戏和互联网广告业务 [1] - 游戏业务是腾讯财报焦点，尤其是海外增长和新游戏《三角洲特种部队》的表现 [2] 公司动态 - 腾讯周二发布基于其Hunyuan3D - 2.0大语言模型的新人工智能服务，可将文本或图像转换为3D视觉效果和图形 [2] - 腾讯是将DeepSeek经济型人工智能模型集成到产品和服务中进展最快的公司之一，使用DeepSeek为其搜索功能和微信/Weixin应用提供支持 [2] 行业影响 - 腾讯在人工智能领域的成功可能重新激发投资者对中国科技股的信心，验证行业重大投资并引发对以人工智能为重点的中国科技公司的重新估值 [1] - 中国政府提振消费承诺推动中国股市以科技股为主导的上涨势头 [1] 投资观点 - 纯粹乐观情绪不足以推动腾讯进一步估值扩张，投资者需要腾讯指引接近两位数的正常化增长并实现利润率扩张 [3] - 鉴于当前刺激措施和人工智能热潮，腾讯股价可能仍有重新估值空间，达到长期盈利预期的23倍，若认真对待中国这一周期的复苏故事，腾讯股价可能重新回到历史高点 [3]