文章核心观点 - 杰富瑞金融集团（Jefferies Financial Group Inc.）将于明日盘后公布2025财年第一季度（截至2月28日）业绩，预计季度营收和收益同比将略有改善 [1] 公司过往业绩表现 - 上一季度公司收益超Zacks共识预期，得益于投资银行业务的显著改善和资本市场收入的增加，但非利息支出增加带来不利影响 [2] - 公司在过去四个季度中有三个季度收益超Zacks共识预期，一次未达预期，平均超预期幅度为5.43% [3] 影响第一季度业绩的主要因素 投资银行收入 - 2025年第一季度全球并购活动放缓，交易价值和数量低迷，受美国经济增长放缓预期、市场波动性增加、利率削减延迟、潜在报复性关税和地缘政治问题等因素影响 [4] - 杰富瑞作为行业领先者，一定程度上支撑了咨询费，Zacks共识预期咨询费为4.572亿美元，同比增长35% [5] - IPO市场谨慎乐观，后续股权发行有一定活动，债券发行规模尚可，但宏观经济环境严峻，承销费预计下降 [6] - 债务承销费共识预期为1.591亿美元，同比增长23.2%；股权承销费共识预期为1.3亿美元，同比下降37.9%；总承销费共识预期为2.891亿美元，同比下降14.6% [7] - 总投资银行收入预计有一定增长，咨询费适度增长部分抵消承销收入下降的影响，Zacks共识预期投资银行收入为7.795亿美元，同比增长5.4% [8] 交易收入 - 杰富瑞交易业务预计表现良好，客户活动增加和市场波动性支撑交易收入增长，宏观经济不确定性、贸易政策、美联储利率预期和地缘政治紧张推动客户活动，多个资产类别波动性高 [9] - 股权交易收入共识预期为4.206亿美元，同比增长17.1%；固定收益交易收入共识预期为3.734亿美元，同比增长5.9%；总资本市场收入共识预期为7.94亿美元，同比增长11.6% [10] 费用 - 成本削减策略在本季度可能无法提供主要支持，公司因投资业务和升级技术，整体成本预计上升，且收入增长可能导致薪酬增加 [11] Zacks模型预测 - 定量模型无法确定杰富瑞本季度收益会超预期，因其不具备正收益ESP和Zacks排名3（持有）或更好的组合 [12] - 杰富瑞收益ESP为0.00%，目前Zacks排名为3 [12] - 过去一周杰富瑞收益共识预期下调9.3%至每股88美分，较去年同期增长1.2%；销售额共识预期为18.4亿美元，同比增长6.1% [13] 可关注的同行公司 - 摩根大通（JPMorgan）定于4月11日公布2025年第一季度收益，目前Zacks排名为3，收益ESP为+1.24%，过去一周季度收益预期略有上调 [14] - 摩根士丹利（Morgan Stanley）定于4月11日公布2025年第一季度业绩，目前Zacks排名为3，收益ESP为+1.20%，过去一周待报告季度收益预期上升3.6% [15]