文章核心观点 公司采用发行可转债和股票融资购买比特币的策略，虽可能带来高回报但有风险，直接购买并持有比特币是更好选择 [1][5][9][10] 公司投资策略 - 公司自称为“全球首家且最大的比特币储备公司”，将比特币作为主要储备资产，通过股权、债务融资及现金大量购买比特币 [1] - 公司策略是发行可转债和股票融资购买价值数十亿美元的比特币，目前持有约440亿美元比特币 [2] - 公司计划发行至多210亿美元优先股用于未来购买比特币及提供营运资金 [4] 策略运作机制 - 比特币价格上涨会带动公司业务价值和股价上升，公司可在股价升高时发行更多债务和股票，再购买更多比特币，形成自我维持的循环 [3] 公司购买情况 - 3月10日至16日，公司用约1070万美元现金购买130枚比特币，使持有量达约50万枚 [4] - 截至3月23日当周，公司又花费5.841亿美元购买6911枚比特币 [4] 投资回报对比 - 过去12个月，公司股价上涨115%，而比特币仅上涨33%，公司股价涨幅通常比比特币价格涨幅快 [5] 潜在风险 - 公司部分购买用债务融资，若比特币价格跌至一定程度，公司资产将不足以作为抵押，投资者会抛售股票，公司可能被迫清算比特币偿债 [6] - 公司被迫抛售比特币会打压其价格，导致股价进一步下跌，股东损失比仅持有比特币的投资者更严重 [7] 风险评估与建议 - 比特币需从当前水平大幅下跌才会威胁公司，即使比特币暴跌超50%也可能不会引发上述问题 [8] - 投资者可直接购买并持有比特币获取收益，避免公司使用杠杆和金融手段带来的额外风险，这是更好的长期决策 [9][10]