文章核心观点 - 2027年百度和CrowdStrike市值可能超过AppLovin ，当前追高AppLovin并非明智之选 [1][5] AppLovin情况 - 2021年4月15日上市，发行价80美元，如今股价约315美元，1万美元投资不到四年增长至超3.9万美元 [1] - 2022年受通胀、利率上升等宏观经济逆风影响，营收增长停滞且出现净亏损，11亿美元收购MoPub的无机收益被抵消 [2] - 2023年数字广告市场企稳，营收增长17%并重新盈利 [2] - 2024年营收增长43%，净利润猛增343%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长81%，增长得益于AI驱动的AXON广告发现服务的广泛采用和微观环境改善 [3] - 2024 - 2027年，分析师预计其营收和调整后EBITDA复合年增长率分别为20%和31%，市值1070亿美元，当前股价是今年销售额的19倍，并不便宜 [4] - 若达到预期并维持当前估值，到2027年初市值可能上涨约44%至1540亿美元；若按10倍远期销售额估值，市值可能缩水24%至810亿美元 [5] 百度情况 - 拥有中国最大搜索引擎，市值330亿美元，远期市盈率9倍，是今年销售额的2倍，面临来自移动“超级应用”、新兴生成式AI平台竞争以及中美科技贸易战导致的中国股票需求疲软等挑战 [6] - 推出Ernie 4.5和Ernie X1两款新AI模型，拓展移动应用（2024年底月活用户6.79亿），推出更多企业管理业务页面，收购欢聚集团在中国的流媒体视频业务以增强竞争力 [7] - 2024年营收下降1%，但成本削减和回购使每股收益（EPS）增长20%，2024 - 2026年，分析师预计其营收和EPS复合年增长率分别为4%和2% [8] - 若达到预期，2027年营收再增长4%，按4倍销售额估值，未来两年市值可能升至约830亿美元，若AI业务取得成功，增长可能加速，估值可能更高 [8] CrowdStrike情况 - 全球顶级网络安全公司，市值900亿美元，仅通过Falcon平台以云服务形式提供端点安全工具，客户粘性高，能产生可预测的经常性收入，便于扩展 [9] - 2021财年至2025财年（今年1月结束），营收和调整后EBITDA复合年增长率分别为46%和79%，使用至少五个模块的客户比例从2021财年末的47%升至2025财年末的67% [10] - 2025财年至2028财年，分析师预计其营收和调整后EBITDA复合年增长率分别为22%和20%，2027财年和2028财年将持续盈利 [10] - 业务逐渐成熟，当前股价是今年销售额的19倍，若达到分析师预期并维持当前估值，到2028财年初市值可能飙升超50%至1380亿美元，网络安全市场的持续扩张和其在云原生领域的先发优势可支撑其高估值并使其市值在未来两年超过AppLovin [11]