文章核心观点 - 泡泡玛特2024年度业绩会提及2025年销售增速有信心达50%、营收超200亿，海外收入占比超50%，并阐述国内外业务规划、毛利率净利率预期、新品类推进等情况 [1][2] 业务战略与目标 - 2024年核心战略为国际化，预计2025年海外收入占比超50%，销售增速达50%，营收超200亿，海外销售希望过百亿 [1][2] - 以IP为核心的集团化战略，品类创新如积木、毛绒、衍生品等未来将成增长驱动 [2] 国内外业务布局 海外业务 - 今年目标海外开100家门店，面积更大、位置更好，同店表现将优于往年 [3] - 东南亚超10家门店月销售额破500万，6家地标门店月平均坪效超10万，欧美坪效1 - 2万 [3] - 未来开店重质量，签约核心地标门店提升品牌感，海外业务成熟将加快新业务推动 [4] - 海外线下门店收入占比60%，美国和欧洲是今年重点区域，规划地标门店和旅游景区销售渠道 [4] - 计划下半年在泰国曼谷开HIRONO门店 [4] 国内业务 - 2024年国内平均零售店店效大幅增长，推进线上线下融合，用户忠诚度上升 [5] - 控制开店数量，预计增加10 + 店，对现有门店升级改造，换更好位置 [5] - 快闪店数量适当增加，2025年引入商品结构差异化，发挥Marketing角色 [5] 财务指标预期 - 2025年预计毛利率提升，原因是海外收入占比提升超50%及供应链成本控制 [6] - 2025年净利率维持稳定或略有上升，得益于收入规模效应、费用管控体系及无偶发性费用 [7] 重点市场情况 北美市场 - 一季度收入接近去年全年，计划年底到明年初在美国开两家旗舰店 [7] - 现有26家门店，今年快速扩店，搭建本地化线下团队，线上以中国团队为主 [7] - 去年上线会员系统，超170万会员，引入抽盒机 + APP + 线上线下联动玩法 [7] - 逐步布局墨西哥、加拿大，为明年做准备 [8] 东南亚市场 - 2024年增长619%，表现突出 [1][2] 线上业务策略 - 海外线上占比从2024年1月的14%提升到12月的34%，未来持续提升 [11] - 2025年TT在海外电商中占比20%以上，英语直播间国内统筹，小语种当地管理 [11] 乐园运营情况 - 第一年实现盈利，但与理想乐园有差距，下个月开始1期改造和2期规划 [12] - 探索不同类型乐园模式，如郊区白天乐园、市中心夜间乐园 [12] - 对现有乐园满意，未来有机会在其他城市开乐园，但先做好现有乐园 [12] 用户与新品情况 用户情况 - 消费新用户增速持续加速，Q1新客增速扩大，ARPU双位数增长 [13] - 门店是新客来源主力军，2024年线上加速，盲盒是主要获客群体 [13] - 潮流周边/衍生品成新增获客渠道，联名哪吒带来爆发式新客获取 [13] 新品情况 - SKU管理克制，2025年不超2024年，成熟品类严格控制，新品类后期删减 [15] - 新品类推进慢，今年开更多正店，积累SKU、仓储物流管理经验 [17] - 毛绒开发加快，今年有更多创新和产品；积木引入更多合作，有更大件产品 [17] - 饰品以银为主，未来增加贵金属，暑期推出短片内容和不同IP产品 [18] 物流规划 - 因欧洲、东南亚业务增量，计划开设区域仓，节省50%成本，加快周边国家补货 [20]