文章核心观点 - 2024年泡泡玛特营收、利润超预期增长，海外业务延续高增速，IP运营创新推动利润上行，在资本市场表现出色，未来公司有明确增长目标 [2][3][4] 业绩表现 - 2024年全年净利润同比增长185.9%至34亿元，营收同比增长106.9%达130.4亿元，海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比38.9%，毛利率达66.8%创历史新高 [2] - 2025年一季度国内营收同比增速将达100%，公司管理层有信心2025年销售额同比增长50%以上，海外销售额同比增长100%以上，目标整体销售额达200亿元，海外销售额突破100亿元 [3] 资本市场表现 - 2024年11月三季报公布后重回千亿市值，此次财报发布后港股股价尾盘上涨11.9%至142港元，市值突破1900亿港元，年初迄今涨幅60%，相比两年前低点涨幅超10倍 [4] IP运营情况 - 公司业务核心从产品变为IP，包括孵化、运营和零售等 [5] - 2024年THE MONSTERS超越Molly成第一大IP，收入30.41亿元，同比增长726.6%；MOLLY收入20.93亿元，增长105.2%；SKULLPANDA收入13.08亿元，增长27.7%；CRYBABY收入11.65亿元，同比增长1537.2% [5] - 从品类看，手办占比持续下降，毛绒玩具系列爆发式增长，占比从2024年上半年不到10%提升到下半年30%；2024年手办收入69.36亿元，占比53.2%；毛绒产品收入28.32亿元，占比21.7%，增幅1289.0%；MEGA收入16.84亿元，占比12.9%，增长146.1%；衍生品及其他收入15.86亿元，占比12.2%，增长156.2% [6] - 摩根士丹利认为泡泡玛特毛绒玩具引领新潮流，挂饰赋予新使用场景，有助于吸引新客户扩大潜在市场 [7] 海外市场情况 - 2024年港澳台及海外业务收入50.66亿元，同比增长375.2%，占总收入38.9%，线下门店增至130家，机器人商店达192台 [8] - 东南亚市场收入24.03亿元，同比增长619.1%，占比47.4%；东亚及港澳台地区收入13.86亿元，增长184.6%；北美市场收入7.23亿元，增长556.9%；欧澳及其他市场收入5.54亿元，增长310.7% [8] - 2024年在越南、印尼、菲律宾、意大利、西班牙开设首家线下门店，进驻法国卢浮宫等全球地标性位置，业务版图遍及全球近百个国家及地区 [8] - 未来重点拓展北美和欧洲核心市场，通过在地标性商圈开实体店提升品牌全球认知度，海外成功得益于深度本土化策略 [9] - 王宁称2025年海外业务营收占比可能超50%，预计北美市场营收将超越2020年公司全年销售收入，成为2025年增长动力 [9]