文章核心观点 Lightspeed Commerce在资本市场日公布未来三年战略和财务展望，聚焦北美零售和欧洲酒店两大增长引擎，预计实现毛利润、客户地点数量增长，调整后EBITDA和自由现金流提升，同时完成股份回购并获批新回购授权 [1][3][4] 三年财务展望 - 2026财年至2028财年，两大增长引擎毛利润三年复合年增长率约20%-25%，合并业务毛利润三年复合年增长率约15%-18%，到2028财年达约7亿美元 [7] - 同期，两大增长引擎净客户地点数量三年复合年增长率约10%-15% [7] - 合并业务调整后EBITDA三年复合年增长率约35%，到2028财年达毛利润的约20%，调整后自由现金流达约1亿美元 [7] 股份回购计划 - 公司已完成2024年4月授权的现有股份回购计划，回购并注销9722677股，总价约1.32亿美元 [10] - 董事会批准更新正常发行人投标计划，额外回购9013953股，价值约9500万美元，总回购授权高达4亿美元，含2025年2月以来回购的约9200万美元 [11] 资本市场日信息 - 时间为2025年3月26日上午8点至中午12点（美国东部时间） [13] - 地点在纽约证券交易所 [13] - 网络直播注册网址为https://lightspeed-capital-markets-day-2025.open-exchange.net/registration [13] - 活动回放可在公司网站投资者关系板块查看，保存两年 [13] 正常发行人投标更新 - 多伦多证券交易所批准公司更新正常发行人投标，在2025年4月5日至2026年4月4日期间回购最多9013953股次级投票股，约占2025年3月21日已发行和流通次级投票股“公众流通股”的10% [13] - 除大宗交易豁免情况外，公司在多伦多证券交易所每日最多可购买153504股次级投票股，占截至2025年2月28日六个月平均每日交易量614018股的25% [14] - 公司将与指定经纪人签订自动股份购买计划，允许在监管限制和自我禁售期内按特定参数购买次级投票股 [15] 非国际财务报告准则指标 - 调整后EBITDA定义为净亏损扣除利息、税项、折旧和摊销，再调整股份支付及相关工资税、收购补偿费用、外汇损益、交易成本、重组、诉讼准备金和商誉减值等 [25] - 调整后EBITDA占毛利润百分比通过调整后EBITDA除以毛利润计算得出 [26] - 调整后自由现金流定义为经营活动现金流调整资本化内部开发成本、购置财产和设备支出以及与商户现金预支相关的现金流入和流出 [27] 关键绩效指标 - 平均每用户收入（ARPU）为公司当期总订阅收入和交易收入除以当期客户地点数量，用于衡量从客户群获取收入的增长情况 [30] - 客户地点指服务期未结束或正在协商续约的计费商户地点，以及NuORDER品牌有直接或间接付费订阅且服务期未结束或正在协商续约的情况，反映市场渗透和业务增长情况 [31] 长期财务展望假设 - 公司对北美零售和欧洲酒店的增长战略及其他地区和垂直领域的战略预期 [34] - 核心地区和垂直领域的经济条件保持接近当前水平 [34] - 重大运营所在司法管辖区不实施类似新冠疫情的严格措施 [34] - 客户对支付解决方案的采用符合预期，新客户平均总交易额达到或超过计划水平 [34] - 支付解决方案定价符合预期，实现合适利润率并执行更优化定价结构 [34] - 支付解决方案持续采用符合预期，POS和支付解决方案作为统一平台销售 [34] - 某些合作伙伴推荐产生的收入流符合预期 [34] - 能够按预期管理商户现金预支的违约风险 [34] - ARPU长期增长符合预期，由客户地点扩张、客户采用额外解决方案和模块以及推出新解决方案、模块和功能驱动 [34] - 能够在增长引擎中实现更高成交率和更好的单位经济效益 [34] - 随着时间推移将投资重新分配到增长引擎 [34] - 解决方案和模块定价符合预期 [34] - 能够识别协同效应并将其重新投资于业务核心领域 [34] - 能够扩大增长引擎的外向和现场销售活动 [34] - 能够在可寻址市场吸引和留住客户并增加订阅ARPU [34] - 增长引擎的可寻址市场规模符合预期 [34] - 两大增长引擎客户地点数量在2025财年至2028财年三年复合年增长率约10%-15% [34] - 能够有选择地追求战略机会并从已完成收购中获得预期收益 [34] - 旗舰产品获得市场接受和采用 [34] - 能够通过整合基础设施和托管合同以及将某些服务中心整合到低成本地区来提高运营效率 [34] - 能够吸引、培养和留住关键人员并执行继任计划 [34] - 对重组和其他成本削减计划的成本、时间和影响的预期 [34] - 能够有效发展和扩大劳动力，特别是在增长引擎中 [34] - 能够管理客户流失 [34] - 能够管理订阅暂停、客户折扣和付款延期请求 [34] 长期财务展望风险 - 外汇汇率和利率假设，包括通货膨胀 [36] - 股份支付占收入的百分比随时间下降 [36] - 毛利率随时间保持在约42%-45%的范围内 [36] - 关键垂直领域的季节性趋势符合预期及其对总交易额和交易收入的影响 [36] - 执行聚焦北美零售和欧洲酒店的增长战略以及其他地区和垂直领域战略的能力 [37] - 俄乌冲突及其反应 [37] - 巴以战争及其反应 [37] - 美国、加拿大和欧洲选举和政府更迭带来的不确定性和变化 [37] - 供应链风险及其对商户的影响 [37] - 影响中小企业的宏观经济因素，包括通货膨胀、利率变化和消费者支出趋势 [37] - 银行业不稳定 [37] - 任何大流行病或全球健康危机或某些自然灾害 [37] - 管理外汇波动对收入和经营业绩影响的能力，包括使用套期保值 [37] - 实施增长战略和应对竞争的能力 [37] - 无法吸引和留住客户，包括高总交易额客户或增长引擎中的客户 [37] - 无法增加客户销售额 [37] - 成功执行定价和包装计划的能力 [37] - 未来扩张业务所需的大量投资和支出，包括2026财年在产品和技术路线图上增加超过5000万美元的投资 [37] - 流动性和资本资源，包括以满意条件获得债务或股权融资的能力 [37] - 增加规模和经营杠杆的能力 [37] - 无法继续提高支付解决方案的采用率，包括将POS和支付解决方案作为统一平台销售的计划 [37] - 商户现金预支计划相关风险 [37] - 按预期继续提供商户现金预支并扩大该计划的能力 [37] - 进一步货币化Lightspeed NuORDER产品的能力 [37] - 依赖少数云服务提供商和供应商提供支付解决方案技术部件 [37] - 改进和增强平台功能、性能、可靠性、设计、安全性和可扩展性的能力 [37] - 预防和管理信息安全漏洞或其他网络安全威胁的能力 [37] - 在高度分散和竞争激烈的市场中竞争并为解决方案合理定价的能力 [37] - 与第三方的战略关系，包括依赖第三方支付处理解决方案的集成 [37] - 维持足够硬件库存水平的能力，包括关税、贸易战或供应链中断的影响 [37] - 管理和维护平台与某些第三方平台集成的能力 [37] - 解决方案与第三方应用程序和系统的兼容性 [37] - 平台依赖的技术变化 [37] - 有效将人工智能解决方案融入业务和运营的能力 [37] - 获取、维护和保护知识产权的能力 [41] - 国际业务、平台在各国销售和使用相关风险 [41] - 业务和客户业务的季节性 [41] - 未决和潜在诉讼以及监管合规问题 [41] - 任何外部利益相关者激进主义 [41] - 税法变化及其应用 [41] - 扩大销售能力（包括到2026财年末在增长引擎中招聘超过150名外向和现场销售人员）并维持客户服务水平和声誉的能力 [41] - 执行重组和成本削减计划的能力 [41] - 通过资本支出成功对业务进行未来投资的能力 [41] - 成功执行资本分配战略，包括股份回购计划的能力 [41] - 毛利润和运营费用按国际财务报告准则确定，可能受不寻常、特殊或非经常性项目影响，或影响期间比较 [41] - 任何潜在收购、剥离或其他战略机会，可能规模重大或导致重大整合困难或支出，影响实现长期目标的时间或能力 [41] 国际财务报告准则与非国际财务报告准则结果的调节 调整后EBITDA - 2024财年净亏损1.63964亿美元，占毛利润的-43% [39] - 调整项目包括股份支付及相关工资税7378.5万美元、折旧和摊销1.09628亿美元、外汇损失88.2万美元、净利息收入-4253.1万美元、收购相关补偿310.5万美元、交易相关成本220.8万美元、重组720.6万美元、诉讼准备金747万美元、所得税费用347.6万美元 [39] - 调整后EBITDA为126.5万美元，占毛利润的0% [39] 调整后自由现金流 - 2024财年经营活动现金使用9766.7万美元 [45] - 调整项目包括资本化内部开发成本-1067.8万美元、购置财产和设备-750.6万美元、商户现金预支净额5134.6万美元 [45] - 调整后自由现金流为-6450.5万美元 [46]