跨国制药巨头与国内药企合作 - 诺和诺德与国内港股创新药企业达成最高达20亿美元的独家许可协议，用于买入减肥新药UBT251 [1] - 诺和诺德是全球减肥药市场霸主，其司美格鲁肽2024年卖出293亿美元，距离全球药王仅差2亿美元 [1] - 此次合作表明国产创新药企研发实力获全球认可 [1] 港股创新药市场表现 - 港股创新药ETF(159567)今日涨0.44%，连续2个交易日获资金净流入 [1] - 过去一个月日均成交额1.89亿元，流动性排名同指数第一 [1] - 成份股中三生制药涨超10%，晶泰控股-P、药明合联、康方生物涨超4% [2] - 港股医药题材相关ETF产品走势积极 [3] 行业基本面改善 - 港股创新药企基本面持续向好，部分龙头药企业绩突破 [3] - 药明康德2024年四季度营收创单季新高，在手订单规模同比增长47%至493亿元 [3] - 翰森制药2024年归母净利润同比大增33.4%，创新药收入占比攀升至77.3% [3] - 中国生物制药2024年度创新产品收入突破120亿元，同比增长21.9% [3] 国产创新药出海趋势 - 2020年中国在价值5000万美元以上医药授权交易中占比不足5%，2024年跃升至约30% [3] - 2024年全球31%跨国药企引进的创新药候选分子来自中国 [3] - 2025年前两个月中国创新药对外授权交易项目达16项，交易金额全球占比近50% [3] 港股创新药估值优势 - 港股创新药行业"含新量"更高，研发费用率和海外收入占比更高 [4] - 板块整体净利润增速自2023年上半年以来持续领先于A股 [4] - 对美债利率更敏感，更受益于海外流动性宽松 [4] - 估值层面更具性价比优势，潜在估值弹性更大 [4]