文章核心观点 - 迪士尼是大型媒体和娱乐组织 其体验业务板块预计推动公司利润增长 虽面临环球影城竞争等挑战 但仍具投资价值 [1][2] 公司概况 - 迪士尼是消费 discretionary 行业的大型媒体和娱乐组织 主要有娱乐、体育和体验三个业务板块 [1] - 公司整体 MarketRank 处于第 92 百分位 分析师评级为适度买入 预计股价有 23.6%的上涨空间 空头兴趣水平健康 股息强度适中 环境评分为 -0.46 新闻情绪评分为 0.88 预计盈利增长率为 12.07% [1] 体验业务板块构成 - 该板块涵盖迪士尼主题公园、度假村和消费产品 旨在为客户提供现场体验 [2] - 主题公园和度假村包括佛罗里达迪士尼世界度假村、加州迪士尼乐园度假村等多地项目 还有国家地理探险活动 [2] - 消费产品包括授权迪士尼、漫威等角色和资产用于商品 以及迪士尼商店、在线商店、玩具、书籍等 [3] 体验业务板块表现 - 2025 年第一季度 该板块营收占迪士尼总营收的 38% 同比增长 3%至 94 亿美元 营业利润占 75% 达 31 亿美元且与去年持平 尽管面临国际主题公园放缓、消费者支出疲软和飓风影响 仍表现出色 [4] - 该板块能从门票、酒店住宿、商品和食品销售中产生稳定现金流 形成高利润率收入流 迪士尼在娱乐板块投资 234 亿美元 而在体验板块投资 54 亿美元 [5] - 首席财务官表示体验业务全年预计增长 6 - 8% 第一季度的强劲表现增强了对该指引的信心 且下半年尤其是第四季度的比较基数较容易 [7] 业务发展动态 - 2025 年第二季度 迪士尼造价 11 亿美元的新游轮迪士尼命运号将启航并产生收入 航线包括前往巴哈马和西加勒比海 有特色晚餐秀和主题酒吧等 [8][9] - 迪士尼预计在新加坡推出迪士尼冒险项目 并于 2027 年推出第四艘愿望级游轮 [9] 竞争挑战 - 迪士尼竞争对手环球影城将于 2024 年 5 月 22 日开放环球史诗宇宙主题公园 其拥有强大 IP 和授权角色主题 距离迪士尼奥兰多旗舰度假村仅 15 分钟路程 而迪士尼奥兰多度假村 2024 年贡献了体验板块 60%的利润 [10][11]