债券市场 - 市场情绪有所缓和，收益率先上后下，周一经济数据稳定但市场关注总量且情绪脆弱导致收益率大幅调整，随后因央行加量投放资金而转稳下行 [1] - 1-2月工业生产增速5.9%，服务业生产增速5.6%，预计一季度经济增速可达5%以上，但需求疲弱，地产销售边际回落，工业产销率创历年1-2月新低，外需因抢出口提振但后续关税落地存在不确定性 [1] - 央行态度年初以来持续偏鹰派，关注汇率和利率下行风险，导致收益率倒挂，3月资金面较2月转松且两会后保持稳定，税期资金偏紧但央行加量投放显示态度有边际变化 [1] - 政策有定力，货币端偏紧，财政端政府债券发行较快但以国债和特殊再融资债为主，新增专项债发行慢，财政存款高增表明资金运用慢，后续需求存在较大不确定性，包括4月2日美国加征对等关税及经济数据中的供需矛盾 [2] 股票市场 - 上周市场冲高回落，三大指数收跌，创业板指跌超3%，全A日均成交额缩量千亿至1.55万亿元，北证50领跌超7%，双创跌幅靠前，红利相对抗跌，微盘指数逆势小幅收红，A股和港股领跌全球主要股市 [3] - 板块表现分化，石油石化、建筑材料、家用电器、环保、公用事业涨幅居前，食品饮料、美容护理、电子、传媒、计算机跌幅居前，贵金属板块涨幅较高，人工智能熄火和顺周期兑现导致热点发散轮动快，“深海科技”和“海洋经济”成为新发动题材 [3] - 权益市场短期行情降温，美元走弱逻辑落地致其下行边际放缓，非美元资产估值修复节奏同步放缓，市场面临“四月决断”考验，需关注总量政策落地和基本面数据验证 [4] - 国内1-2月经济基本平稳但分化明显，供给偏强（工业、基建、制造业投资增速高位），需求偏弱（CPI、PPI低位，进口增速走低，信贷结构未改善），地产销售跌幅收窄是亮点 [4] - 美联储3月维持利率不变，宣布放慢缩表，上调通胀预测、下调经济预测，点阵图降息次数不变，从4月1日起国债每月赎回上限从250亿美元减少到50亿美元 [4] - 日本央行维持利率不变，预计通胀下半年达到2%目标，若经济前景实现将重启加息，德国通过“债务刹车”改革，豁免超GDP 1%的国防开支并设立5000亿欧元基建特别基金 [4]