业绩表现 - 中国电信2024年经营收入5294亿元同比增长3.1% 服务收入4820亿元同比增长3.7% 净利润330亿元同比增长8.4% [2] - 中国移动2024年营业收入10408亿元同比增长3.1% 归母净利润1384亿元同比增长5% 主营业务收入8895亿元同比增长3% 数字化转型收入2788亿元同比增长9.9%占比31.3% [2] - 中国联通2024年营业收入3895.89亿元同比增长4.56% 净利润90.30亿元同比增长10.49% 营业收入连续五年增长累计增幅约34% [2] 新兴业务增长 - 中国移动政企市场收入2091亿元同比增长8.8% 5G专网收入同比增长61% 移动云收入1004亿元同比增长20.4% [3] - 中国联通算网数智业务包含六大板块 联通云收入686亿元同比增长17.1% 数据中心收入259亿元同比增长7.4% [3] - 中国电信天翼云收入1139亿元同比增长17.1% 人工智能业务收入89亿元同比增长195.7% 视联网收入同比增长40.1% 安全业务收入同比增长17.2% [3] 资本开支规划 - 中国移动2025年计划资本开支1512亿元 算力领域投资373亿元占比25% 智算规模计划超34EFLOPS [4] - 中国联通2025年固定资产投资约550亿元 算力投资同比增长28% [4] - 中国电信2025年计划资本开支836亿元同比降10.6% 产业数字化占比提升至38% 算力资本开支同比增长22% [5] 行业趋势 - 电信运营商持续加大算力与人工智能领域资本开支 加速布局AI基础设施 [1] - 行业面临传统通信需求饱和与同质化竞争挑战 但AI科技革命带来信息服务增长空间 [2] - 中国移动算力投资复合增长率达13% 2024年智算规模29.2EFLOPS 新增19.1EFLOPS [4]