文章核心观点 - 公司通过海外关键进展拓展国际业务，Codman Specialty Surgical（CSS）业务需求良好，注重产品组合优化增加研发投入，但面临宏观经济逆风与偿债能力问题 [1] 公司表现 - 过去一年公司股价下跌36.3%，行业下跌7%，标普500指数上涨10.5% [2] - 公司市值17.5亿美元，收益收益率为10.9%，行业为 -3.4% [2] - 过去四个季度中，公司三次盈利超预期，一次符合预期，平均盈利惊喜为5.2% [2] 利好因素 CSS业务前景良好 - CSS业务受益于全球神经外科产品线市场接受度提升，硬脑膜修复等系统市场采用率高 [3] - 收购Acclarent使公司成为耳鼻喉科领域领导者，扩大可寻址市场，2024年第四季度相关产品需求显著 [4] 国际业务增长稳健 - CSS国际销售强劲，受核心神经外科业务增长及欧洲、加拿大、中国和日本等关键市场推动 [6] - 2024年第四季度国际市场持续表现良好，公司将继续拓展新市场，CereLink全球重新推出后市场接受度高 [7] 注重产品组合优化 - 收购ACell重塑产品组合，2024年CereLink全球重新推出并获美国510(k)批准，提交Aurora Surgiscope的510(k)申请 [8] - 在欧洲、中东、非洲和拉丁美洲注册多款产品，在中国推出DuraGen Plus，完成SIA整合并推进乳房重建策略 [8][9] - 2024年在美国商业推出MicroMatrix Flex，收购Acclarent耳鼻喉业务将为神经外科业务增添互补平台 [9] - 公司研发投入逐渐增加，2024年第四季度研发费用较2023年同期增长28.5% [9] 担忧因素 流动性状况不佳 - 2024年第四季度末，公司现金及现金等价物2.74亿美元，总债务18亿美元，短期应付账款6.07亿美元 [10] - 公司债务与资本比率为53.4%，利息保障倍数仅为0.7，偿债风险较高 [10] 宏观环境不稳定 - 亚太和欧洲宏观经济挑战导致原材料和劳动力成本高于预期，影响公司业务，2024年第四季度销售、一般和行政费用同比增长9.4% [11] 股票预测 - 过去30天，2025年每股收益（EPS）共识估计下降1.6%至2.46美元 [12] - 2025年公司收入共识估计为16.8亿美元，较上年增长4.3% [12] 其他推荐 - Veracyte收益收益率为3.6%，行业为 -3.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为515.9%，过去一年股价上涨55.1%，行业下跌7.1% [13] - Hims & Hers Health收益收益率为1.9%，行业为 -7.6%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜为40.4%，过去一年股价上涨135.4%，行业下跌10.2% [14] - Boston Scientific长期预计盈利增长率为13.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为8.3%，过去一年股价上涨50.2%，行业增长7.8% [15]