文章核心观点 美的集团新能源板块两家上市公司合康新能与科陆电子业绩呈现一喜一忧态势，合康新能扭亏为盈，科陆电子连续四年亏损 [1][3] 公司业绩情况 - 合康新能2024年营收47亿元，净利润1029万元，营收同比大增220%，实现扭亏为盈 [3] - 科陆电子连续四年亏损，累计亏损17.4亿元，2024年亏损额为4.6亿元，较2023年有所收窄，营收44.3亿元，同比仅增长5% [3][4] 公司股权结构 - 美的集团持有合康新能18.69%的股权，持有科陆电子22.79%的股权 [3] 美的集团业务布局 - 美的集团以家电产品起家，培育面向工业市场的TO B业务，新能源、智能建筑和机器人业务为其成员，2023年TO B业务营收占比超25% [3] 合康新能盈利原因 - 光伏EPC业务快速增长，营收增至37.7亿元，为2023年的六倍，成为第一大营收来源，占比接近八成 [4] - 户储产品批量出货销售，业务营收增长逾三倍，达到1.3亿元，但营收贡献比例不到3% [4] 科陆电子亏损原因 - 总计约3.4亿元的信用减值及资产减值损失 [4] - 因埃及镑汇率大幅下跌产生约1.1亿元的汇兑损失 [4] - 储能研发投入加大导致1.1亿元的研发费用增加 [4] 科陆电子业务板块 - 智能电网与储能业务为两大板块，营收占比分别为65%和33% [4] - 智能电网主要销售智能电表等产品，储能业务主要涉及工商业储能柜等产品销售 [4] 科陆电子储能业务情况 - 销售量同比增长37%，达到1386 MWh，但营收增幅仅比此前一年微增1.5% [5] - 国内2小时磷酸铁锂储能系统全年中标均价0.628元/Wh，同比下降43% [5] 科陆电子智能电网业务情况 - 被南方电网采取市场禁入处理措施，2024年7月中标的2.56亿元项目无法执行 [5] - 市场禁入期自2024年7月29日起，时长为18个月，过去3年从南方电网取得的平均收入约为3.32亿元，占全年营收比例的9% [5] 科陆电子项目调整 - 叫停原计划投资9.5亿元的广东佛山储能产业园项目，改为在印度尼西亚建设3 GWh的储能生产基地 [5] - 佛山产业园虽未开工，但已投入7162万元用于购置土地等开支 [6] 公司市值情况 - 截至3月26日收盘，科陆电子报4.49元，上涨1.13%，市值为74.5亿元 [6] - 合康新能报5.45元，上涨0.93%，市值为60.8亿元 [6]