股价表现 - 招商银行A股和H股在年报披露后首个交易日（3月26日）跌幅均超过5%，A股下跌5.39%收于42.66元/股，H股下跌5.48%收于45.7港元/股 [1] - 招商银行在2024年累计涨幅达到52.04%，截至2025年3月25日年内累计涨幅为14.73%，在A股42家上市银行中排名第一 [3] 财务业绩 - 公司2024年实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%，为连续第二年下降 [1][2] - 公司2024年实现归属股东净利润1483.91亿元，同比增长1.22% [1] - 公司2024年净息差为1.98%，同比下降17个基点 [2] - 公司零售金融业务税前利润同比下降9.56% [2] 分红与股东回报 - 公司2024年度拟派发现金分红504.4亿元，占当期归母净利润的35.32%，分红比例较2023年的35.01%略有提升 [3] - 公司计划在2026年初进行中期分红，为上市以来首次 [3] - 交通银行计划2025-2027年度现金分红比例不低于归母净利润的30%，并考虑一年多次分红 [4] - 平安银行在估值提升计划中表示，2024-2026年度现金分红比例在10%至35%之间，并可进行中期分红 [4] 市场观点与行业背景 - 市场分析认为股价下跌与营收下滑及净息差快速收窄至2%以下有关，反映出市场对公司未来盈利能力的担忧 [1] - 居民消费信心修复仍需时间，企业信贷需求疲软，对以零售业务见长的公司形成直接冲击 [1] - 浙商证券研报预计，受债市调整和贷款重定价因素影响，公司营收仍面临负增长压力 [2] - A股银行板块估值普遍处于低位，42家银行中仅公司市净率大于1，其余41家均破净，破净率高达98% [3] - 公司董事会已审议通过《招商银行市值管理制度》，交通银行和平安银行近期也首次披露了估值提升计划 [3] - 行业分析认为，银行提高估值的关键在于基本面改善，包括业务转型和拓展中间业务，以实现业绩稳定增长和盈利能力恢复 [5]