文章核心观点 - 美加汽车关税不确定 行业面临潜在冲击 投资者需谨慎权衡 [1][13][14] 美加汽车贸易现状 - 美国是加拿大最大汽车贸易伙伴 占加方出口95.3%和进口57.7% 墨西哥分别占2.5%和14.5% [3] - 美国是加拿大制造业商品净出口国 尤其在汽车领域 北美汽车零部件在组装前多次跨境 加拿大供应美国汽车消费的8 - 9% 墨西哥供应20% [2] 关税影响及可能性 - 关税可能使汽车价格上涨3000美元 引发报复行动 扰乱贸易 损害美加墨三国经济 [2] - 瑞银分析师认为 对墨西哥和加拿大维持25%的汽车关税不太可能 但可能会实施一段时间 [2][3] 不同情景下的行业影响 最坏情景 - 全面25%关税且无豁免或价格缓解措施 会重创行业 可能使通用汽车和福特等主要汽车制造商利润归零 但瑞银认为此情况不太可能发生 [6] 较可能情景 - 企业若能抵消50%关税影响 供应商息税前利润将受15%冲击 福特和通用可能下降56% 若导致北美汽车产量下降5% 供应商息税前利润将下降41% [7] 特定情景 - 若关税仅适用于不符合美墨加协定的零部件和车辆 瑞银认为汽车制造商息税前利润损失可控制在15% [8] 成本承担方 - 供应商认为能将成本转嫁给汽车制造商 但汽车制造商需权衡向消费者转嫁成本与抑制需求的关系 当前经济背景下提价更具挑战性 [9][10] 汽车股估值 - 瑞银认为汽车股可能已反映大部分潜在下行风险 部分公司股价接近历史估值低谷 若4月2日实施关税 该板块股票可能受冲击 [11] - 瑞银指出博格华纳、安波福和伟世通相对历史平均水平较便宜 福特、李尔和麦格纳国际较贵 汽车制造商中更看好通用汽车 [12] 行业不确定性及建议 - 关税决策增加汽车行业复杂性 即使是临时关税也可能扰乱生产和定价策略 投资者需谨慎权衡当前估值与潜在风险 [13][14]