文章核心观点 - 美元树公司2024财年第四季度业绩令人失望，收益和销售额均未达扎克斯共识预期且同比下降，主要因将家庭美元业务归类为已终止运营 [1] - 公司出售家庭美元业务，预计释放全部潜力，专注为各方创造长期价值 [4] 第四季度业绩 盈利情况 - 持续经营业务调整后每股收益同比下降15.3%至2.11美元，未达扎克斯共识预期的2.18美元，若包含已终止运营业务，每股收益为2.29美元 [5][7] 销售情况 - 持续经营业务净销售额同比增长0.7%至49.97亿美元，未达扎克斯共识预期的82.3亿美元，同店销售额同比增长2%，得益于客流量增长0.7%和客单价提高1.3% [7] 利润情况 - 毛利润同比下降2.8%至19亿美元，毛利率收缩130个基点至37.6%，主要因2023财年额外销售周杠杆损失、初始加价降低、损耗及分销和 markdown 成本增加等，部分被较低运费抵消 [8] - 调整后销售、一般和行政成本占销售额的27%，较上年同期上升260个基点，调整后运营收入同比下降15.2%至6.278亿美元，运营利润率收缩230个基点至12.6% [10][11] 财务健康状况 - 2024财年末现金及现金等价物为13亿美元，截至2025年2月1日，净商品库存为26.7亿美元，同比增长7.1%，净长期债务（不包括流动部分）为24.3亿美元，股东权益为39.8亿美元 [12] - 2024财年公司回购330万股，花费4.036亿美元，截至2025年2月1日，25亿美元回购授权下剩余9.52亿美元 [13] - 2025年3月21日，公司获得15亿美元循环信贷额度，同时设立10亿美元364天循环信贷额度 [14] 门店情况 - 2024财年第四季度开设33家美元树门店，2024财年共开设525家，财年末约有2900家美元树3.0多价格格式门店 [15] 2025财年展望 全年预期 - 预计净销售额185 - 191亿美元，同店销售额增长3 - 5%，调整后每股收益5.00 - 5.50美元，但因家庭美元业务出售相关共享服务成本，每股收益将受30 - 35美分负面影响 [16][17] 第一季度预期 - 预计净销售额45 - 46亿美元，同店销售额增长3 - 5%，调整后每股收益1.10 - 1.25美元 [18] 其他推荐股票 - 诺德斯特龙、盖璞公司和泰佩思琦被重点推荐，盖璞目前为扎克斯排名第一（强力买入），预计财年销售额和每股收益分别增长1.6%和7.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为77.5% [19][20] - 诺德斯特龙目前扎克斯排名第一，预计本财年销售额增长1.9%，每股收益同比下降1.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 26.1% [20][21] - 泰佩思琦目前扎克斯排名第二（买入），预计本财年销售额和每股收益分别增长3%和14.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为11.9% [21][22]