文章核心观点 沪电股份作为PCB行业头部企业业绩持续向好，2024年营收和归母净利润大幅增长，得益于新兴计算场景需求、与终端客户合作及研发投入增加，且随着产品结构优化毛利率创上市以来新高 [1][2][6] 行业情况 - 2023年全球PCB行业面临需求疲软、库存积压、供过于求等挑战，产量同比下降15.0% [2] - 2024年全球PCB产业强劲复苏，总产值接近740亿美元，产值增长约5.8%，面积增长约6.8%；预计2025年市场产值接近790亿美元，产值增长约6.8%，面积增长约7.0% [3] - 数据中心中的AI服务器和高速网络设备是PCB市场主要增长动力，推动18层以上多层板增长约40.2%、HDI板增长约18.8% [3] - 2024年中国PCB市场增长最快 [3] 公司业绩 - 2023年公司营业收入89.38亿元、归母净利润15.13亿元，同比增长7.23%、11.09% [2] - 2024年公司实现营业收入133.42亿元，同比增长49.26%，营收首破百亿且增速创上市以来新高；归母净利润25.87亿元，同比增长71.05%；扣非净利润25.46亿元，同比增长80.8% [2] 公司产品 - 营收主要来源于企业通讯市场板和汽车板两大类产品 [5] - 2024年上半年AI服务器和HPC相关PCB产品同比倍速成长；下半年高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品环比增长超90% [5] - 2024年企业通讯市场板营业收入中，AI服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56% [6] - 2024年汽车板实现营业收入24.08亿元，同比增长11.61%，但毛利率同比减少1.20个百分点，营收占比从2023年的24.14%降至18.05% [6] 公司研发 - 2024年研发费用同比大幅增长46.51%至7.9亿元，近8年累计投入研发费用33.13亿元 [1] - 2024年先后取得7项发明专利、15项实用新型专利，与国内外终端客户深度合作，成功开发多款新产品并导入量产 [7] 公司毛利率 - 随着产品结构优化，2024年公司PCB业务毛利率提升至35.85%，同比增加3.56个百分点，整体销售毛利率达34.54%，创上市以来新高 [6]