文章核心观点 Hudbay发布年度矿产储量和资源更新报告并给出新三年生产指引 公司凭借优质资产基础有稳定铜和金生产 且勘探努力有望推动产量增长和延长矿山寿命 未来将产生自由现金流并为利益相关者创造价值 [1][2] 各部分总结 公司概况 - 公司是专注铜的关键矿产公司 运营包括秘鲁Constancia矿、加拿大曼尼托巴省Snow Lake业务和不列颠哥伦比亚省Copper Mountain矿 增长项目有美国亚利桑那州Copper World项目、内华达州Mason项目、秘鲁La Libertad的Llaguen项目等 [104][105] 各运营项目情况 - Constancia运营：位于秘鲁 含Constancia和Pampacancha矿床 目前矿产储量5.17亿吨 含铜约130万吨 2024年增加储量使矿山寿命延至2041年 Pampacancha矿预计2025年底开采完 未来三年年均产铜约8.8万吨、产金约3.1万盎司 [3][5] - Snow Lake运营：位于加拿大曼尼托巴省 含Lalor等矿 目前矿产储量约1600万吨 含金约170万盎司 矿山寿命延至2037年 2024年创纪录产金214225盎司 未来三年年均产金超19.3万盎司 [13][14] - Copper Mountain矿：位于加拿大不列颠哥伦比亚省 公司75%控股 拟100%控股 目前矿产储量3.46亿吨 含铜约85万吨、含金约130万盎司 矿山寿命至2043年 未来三年年均产铜约4.4万吨、产金约2.86万盎司 [43][44] 勘探情况 - Snow Lake勘探计划：执行三重战略 近矿勘探增加储量和资源 测试区域卫星矿床利用产能 探索大片土地找新锚定矿床 2024年1901矿床和Lalor Northwest钻探有积极结果 [31][33][36] - 秘鲁勘探：2025年专注推进Constancia附近卫星矿权钻探许可 [4] 项目进展 - Copper World项目：位于美国亚利桑那州 已获三项关键州许可 一期预计20年寿命 年均产铜8.5万吨 税后净现值在不同铜价下有不同表现 有大量资源待开发 [59][61][63] - Mason项目：位于美国内华达州 是大型未开发铜斑岩矿床 2021年完成初步经济评估 预计27年寿命 前十年年均产铜约14万吨 [71][72] - Llaguen项目：位于秘鲁 完成确认性钻探 有高品位区 正进行初步技术研究 需更多勘探 [77][78][79] 其他机会 - Flin Flon机会：推进尾矿再处理研究 评估利用现有选矿厂再处理尾矿回收矿物和金属 与Marubeni合作勘探项目 已确定2025年钻探目标 [85][87] 三年生产展望 - 未来三年铜产量年均预计14.4万吨 较2024年增4% 金产量年均预计25.3万盎司 秘鲁、曼尼托巴省和不列颠哥伦比亚省有不同产量表现 [52]