文章核心观点 - 出口链股票表现有时间规律，财报季值得关注，当前诸多公司25年PE已回落到10 - 15X的合意区间，一季报财报季可再度关注出口链业绩线索 [1][2] 各行业要点 机械 - 耐用品顺周期，工业品竞争力提升，海外耐用品推荐巨星科技、泉峰控股等，建议关注银都股份、凌霄泵业；海外工业品推荐三一重工、徐工机械等 [1][3] 家电 - 龙头海外产能布局领先，美国关税加速出口竞争格局改善，建议关注对美出口占比较高的代工企业新宝股份、欧圣电气、德昌股份 [3] 纺服 - 上游纺织制造板块预计25Q1业绩稳定，多数公司产能全球布局抵御贸易摩擦，个别公司业绩有望大幅增长 [3] 军工 - 强调行业全球化发展机遇，民航军贸需求景气可期，军贸重点关注国睿科技等，出海配套重点关注睿创微纳等 [3] 汽车 - 乘用车PHEV出口提速，商用车出口短期增速放缓、长期市场空间广阔，乘用车推荐关注“自我为主”路径下的比亚迪等和“海外合作”路径下的吉利汽车等 [4] 轻工 - 出口企业预计25Q1业绩呈现分化，国内出口美国企业或面临盈利压力，越南出口美国盈利维持、收入景气度较高，出口欧洲企业收入端亮眼、利润端或存波动 [4] 策略 - 一季报临近，关注出口链业绩线索，1 - 2月变压器等出口实现10%以上增长，今年对欧出口链值得关注 [2]