文章核心观点 Metalla Royalty & Streaming Ltd.公布2024年运营和财务成果，2024年是积极的一年，多个项目取得生产里程碑 2025年有望实现更多积极进展，推动黄金当量盎司产量和自由现金流同比大幅增长 [1][3] 各部分总结 财务报告 - 公司公布2024年运营和财务成果，并向美国证券交易委员会提交2024年Form 40 - F年度报告 [1] - 股东可免费索取2024年完整审计财务报表的纸质版 [2] 管理层评论 - 2024年公司多个项目取得生产里程碑，2025年Endeavor预计二季度运营并产生现金流，Amalgamated Kirkland预计四季度投产，Côté/Gosselin潜力大，Copper World有望2026年做出最终投资决策，Taca Taca在获取最终EIS许可证方面取得进展 [3] 公司亮点 - 2024年公司获得或应计2481个可归属黄金当量盎司付款，平均实现价格2411美元/盎司，平均现金成本19美元/盎司 [4] - 2024年公司特许权使用费和流权益收入590万美元，净亏损550万美元，调整后息税折旧摊销前利润140万美元 [4] - 2024年公司从多个项目产生每可归属黄金当量盎司2401美元的运营现金利润率 [4] - 2025年1月13日Beedie将150万加元应计未付利息转换为412088股普通股，转换后持股约10.3%；1月31日公司向Beedie支付200万加元以减少应计费用和利息至零 [4] 展望 - 2025年公司预计获得或应计3500 - 4500个可归属黄金当量盎司付款，主要现金流来源包括Tocantinzinho、Wharf等项目，实现该指引部分取决于Endeavor的投产情况 [5] 资产更新 - Tocantinzinho：2025年2月20日G Mining更新储量和资源估计，计划2025年进行近矿和区域勘探；2025年预计产金17.5 - 20万盎司；Metalla 2024年四季度应计357个GEOs，全年应计424个GEOs，持有0.75% GVR特许权使用费 [7][8] - Wharf：2025年Coeur计划在Juno和North Foley矿床进行勘探投资700 - 1000万美元；2025年预计产金9 - 10万盎司；Metalla 2024年四季度应计137个GEOs，全年应计679个GEOs，持有1.0% GVR特许权使用费 [11][13] - Aranzazu：2024年四季度产23400个GEOs，2025年预计产8.8 - 9.7万个GEOs；Metalla 2024年四季度应计186个GEOs，全年应计779个GEOs，持有1.0% NSR特许权使用费 [14][16] - La Guitarra：2025年1月1日开始全面商业生产；Metalla 2024年四季度应计25个GEOs，全年应计45个GEOs，持有2.0% NSR特许权使用费（可200万美元回购1.0%） [17] - La Encantada：2024年四季度产金26盎司；2025年预计钻探5600米；Metalla 2024年四季度应计73个GEOs，全年应计171个GEOs，持有100% GVR特许权使用费（每年限1000盎司） [18][19] - Endeavor：2025年2月10日Polymetals筹集3500万澳元加强资产负债表，预计二季度开始生产银和锌；Metalla持有4.0% NSR特许权使用费 [20][21] - Côté - Gosselin：2025年IAMGOLD计划在Côté勘探支出约1860万美元，进行超45000米钻探；Metalla持有1.35% NSR特许权使用费 [22][24] - Taca Taca：2024年四季度达到关键环境和社会影响评估里程碑，First Quantum准备更新技术报告并申请RIGI制度；Metalla持有0.42% NSR特许权使用费（可按条件回购） [25][26] - Wasamac：2025年Agnico首次宣布矿产储量，计划2025年钻探和技术评估支出910万美元；Metalla持有1.5% NSR特许权使用费（可750万加元回购0.5%） [27][28] - Copper World：2025年Hudbay获得空气质量许可证，预计2026年上半年完成可行性研究，计划2025年初寻找少数合资伙伴并可能2026年批准项目；Metalla持有0.315% NSR特许权使用费，有优先购买额外0.360%的权利 [29][30] - Amalgamated Kirkland和North AK：2025年四季度开始在LaRonde的LZ5磨坊处理矿石，2025年预计产金约1万盎司，2026 - 2027年预计产金5 - 6万盎司；Metalla持有0.45% NSR特许权使用费 [31] - CentroGold：2025年G Mining更新矿产资源估计，计划2025年预算200 - 400万美元；Metalla持有分级NSR特许权使用费 [32][33] - Fosterville：2024年四季度产金3.71万盎司，2025年预计钻探8.43万米；Metalla持有2.5% GVR特许权使用费 [34][35] - Castle Mountain：Equinox继续推进二期扩建工程和许可工作，预计2025年发布意向通知，2025 - 2026年进行环境影响分析；Metalla持有5.0% NSR特许权使用费 [36][37] - El Realito：2024年四季度应计2个GEOs，全年应计275个GEOs；2024年12月31日起将特许权使用费重新分类至开发阶段；Metalla持有2.0% NSR特许权使用费（可400万美元回购1.0%） [38][39] - Tower Mountain：2025年Thunder Gold公布钻探结果；Metalla持有2.0% NSR特许权使用费 [40] - Saturday Night：2025年Transition Metals确认矿化区间；Metalla持有1.0% NSR特许权使用费 [41] - Black Ridge：2024年Nevada Gold Mines提议2024年勘探预算20万美元，支持2025年钻探计划；Metalla持有0.5% NSR特许权使用费 [42] - Dundonald：2024年Class 1 Nickel更新矿产资源估计；Metalla持有1.25% NSR特许权使用费 [43] 非国际财务报告准则财务指标 - 可归属黄金当量盎司：2024年为2481个，由多个项目贡献 [49] - 每可归属黄金当量盎司平均现金成本：2024年为10美元 [50] - 每可归属黄金当量盎司平均实现价格：2024年为2411美元 [52] - 每可归属黄金当量盎司运营现金利润率：通过平均实现价格减去平均现金成本计算，用于评估公司表现 [53] - 调整后息税折旧摊销前利润：2024年为142.1万美元，用于评估公司运营表现等 [54] - 调整后营运资金：2024年为1176.8万美元，排除可转换贷款安排以更准确反映公司流动性 [56]